【正信期货】棕榈油周报：产业端仍有支撑，短线关注工业品情绪降温对油脂板块的传导-250728（22页）.pdf

1、产业产业端仍有支撑，短线关注工业品情绪端仍有支撑，短线关注工业品情绪降温对油脂板块的降温对油脂板块的传导传导正信正信期货棕榈油周报期货棕榈油周报 2025072820250728分析师：张翠萍投资咨询证号：Z001657423主要观点行情回顾基本面分析1目目 录录ONTENTSONTENTSCPPT模板： PPT课件： 美豆优良率微降至68%数据来源：USDA，正信期货 USDA：截止7月20日当周，美豆优良率为68%，市场预期71%，前一周70%，上年同期68%。USDA：截止7月22日当周，约8%的美国大豆种植区正受干旱影响，之前一周为7%。基本面分析3.2 巴西大豆升贴水小幅回升，阿根廷

2、调低大豆出口税数据来源：wind，正信期货 上周巴西大豆升贴水升155-162美分/蒲式耳；阿根廷将大豆出口税从之前的33%降至26%。基本面分析3.3 7月马棕产量增加，出口下滑 产量SPPOMA，2025年7月1-20日马来西亚棕榈油单产增加7.03%，出油率降0.16%，产量增加6.19%。MPOA：马来西亚7月1-20日毛棕榈油产量较6月1-20日增加11.24%。其中，马来半岛增18.95%，沙巴降0.14%，沙捞越增0.41%，东马来西亚增0.01%。出口ITS，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为1029585公吨，较上月同期出口的1134230吨减少9.2%。AmSpec，马来

3、西亚2025年7月1-25日棕榈油产品出口量为896484吨，较上月同期的1057466吨减少15.2%。MPOB马来西亚上调8月毛棕参考价至3864.12马币/吨（910.28美元/吨），高于7月份的3730.48马币/吨。对应出口税有7月的8.5%上调至9%。预计2025年毛棕榈油产量1950万吨，上年为1930万吨；2025年棕榈油出口1700万吨，上年为1690万吨。基本面分析3.4 5-6月印尼棕榈油出口均增 GAPKI：GAPKI：印尼5月棕油产量456.1万吨，上月490.4万吨；出口266.4万吨，上月177.9万吨；库存290.6万吨，上月304.6万吨。ITS：印尼2025

4、年6月份的棕榈油出口量环比大幅增长30.5%，从5月份的198.3万吨增至258.8万。GAPKI：预计印尼2025年毛棕榈油产量5000万吨，上年为4820万吨；2025年棕榈油出口2800万吨，上年为2950万吨。数据来源：GAPKI，正信期货基本面分析3.5 印度港口植物油库存激增18%IVPA：印度棕榈油进口量可能会在今年下半年增加，预计在截至10月的2024/25年度，食用油进口总量将保持在1600万吨。其中棕榈油进口量约为900万吨，豆油450万吨，葵花籽油约350万吨。Saveraa International：截至2025年7月15日，印度港口植物油总库存量已攀升至855679

5、公吨，较6月30日的722918公吨激增18%。数据来源：SEA，正信期货基本面分析3.6 加拿大油菜籽旧作出口上调，新作期末库存下调 加拿大农业及农业食品部（AAFC）：2024/25年度加菜籽产量1919万吨，上月1785万吨；出口950万吨，上月900万吨；期末库存110万吨。2025/26年度加菜籽产量1780万吨，上月1800万吨；出口600万吨，持平；国内消费1190万吨，上月1140万吨；期末库存110万吨，上月185万吨。加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）：截至07月20日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加151.12%至20.24万吨。20

6、24年8月1日至2025年07月20日，加拿大油菜籽出口量为943.7万吨，较上一年度同期的669.61万吨增加40.93%。截至07月20日，加拿大油菜籽商业库存为118.23万吨。基本面分析3.7 国内油籽压榨利润状况数据来源：钢联，正信期货 上周副产品油粕价格回落，进口菜籽现货及盘面榨利跟随回落至200-300区间。上周国内增加5条8月期棕榈油买船，国内棕榈油价格上涨，8-12月船期进口利润倒挂缩窄至-100以内。基本面分析3.8 6月国内油脂油料进口情况数据来源：海关总署，正信期货 海关总署，中国6月进口大