【中原期货】策略周报：技术面支撑存在，基本面弱势预期不改-250324（14页）.pdf

1、技术面支撑存在，基本面弱势预期不改作作者：刘四奎者：刘四奎执业证书编号：执业证书编号：F3033884F3033884交易咨询编号：交易咨询编号：Z0011291Z0011291联联 系系 方方 式：式：03710371-5862008258620082投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监发证监发【20142014】217217号号分析师微信公司官方微信策略周报2025-03-24本周观点品种品种逻辑驱动逻辑驱动策略建议策略建议风险提示风险提示鸡蛋【供应方面】：现阶段，新增产能不断释放，淘汰和换羽同步进行，整体供应相对平稳，上游库存不高，下游库存偏低，整体供应压力未能集中释放，等待天气原因带来

2、的供应增加。【需求方面】：需求基本上维持淡季，节后的终端库存消费基本殆尽，需要新一轮的补库，后续温度升高，食品消费和户外消费开始增加，整体消费稳定为主。【成本利润】：原材料价格震荡走强，成本企稳反弹，截止上周，饲料成本2.6元/斤左右，综合养殖成本2.9元/斤左右。养殖利润利润季节性低位阶段。【逻辑方面】：鸡蛋现货在天气不利于鸡蛋储藏，上游库存压力不断释放，下游需求并未提供新的利多支撑，升水的盘面经过本轮下跌后，基差基本上得到修复，继续下跌需要偏差预期和现货的进一步指引，关注节日备货带来的反弹做空机会。1、反弹加空。2、继续JD59反套。1、上游库存消化情况2、假期消费提振情况3、下游节后补库

3、情况。数据来源：Wind期现货回顾鸡蛋期货鸡蛋期货：上周，期货盘面可以看出，市场对6月以前的蛋鸡看空预期比较强，基本上近月升水现货，远月贴水现货，盘面6月合约前维持近强远弱，6月合约以后维持近弱远强，目前期货来到了前期地点附近，存在支撑的技术支撑，本周在清明节备货的预期下，存在一定的反弹。鸡蛋现货鸡蛋现货：上周，现货稳中偏弱，维持3元/斤附近震荡，三月三和清明节备货带来一定的支撑，但是整体看供应仍旧大于需求，市场现货继续回落为主，不排除在震荡过程中寻求新的地点，天气因数不断增加，市场现货稳中偏弱，维持季节性底部震荡为主，在供应压力偏大的背景下，难有很大起色。290031003300350037

4、00390041002024-10-312024-11-142024-11-282024-12-122024-12-262025-01-092025-01-232025-02-062025-02-202025-03-062025-03-20元元/500kg159期货主力价格期货主力价格JD2505.DCEJD2601.DCEJD2509.DCE2.503.003.504.004.502025-01-232025-01-302025-02-062025-02-132025-02-202025-02-272025-03-062025-03-132025-03-20河北江苏山东河南辽宁湖北28903

5、6903286324831623042293230853646382035113546368625002700290031003300350037003900鸡蛋期现货市场分布（元/500kg）供应供应端供应端：新增产能：2025年3-6月新开产对应的是2024年10-2025年1月补栏量，基本维持高位，新增量高于历史同期。淘汰产能：2025年3-6月正常淘汰产能对应为2023年10月-2024年1月补栏量，可供淘汰量相对中性。在产蛋鸡存栏：存栏持续高位，正常新增产能增速相对平稳，淘汰量高位，容易出现产能阶段供应放缓局面。2.002.503.003.504.004.505.004.005.00

6、6.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.002023-06-092023-07-092023-08-092023-09-092023-10-092023-11-092023-12-092024-01-092024-02-092024-03-092024-04-092024-05-092024-06-092024-07-092024-08-092024-09-092024-10-092024-11-092024-12-092025-01-092025-02-092025-03-09元/羽元/公斤主产区鸡苗&淘汰鸡价格主产区平均价:淘汰鸡主产区平均价:蛋鸡苗2