【国联期货】碳酸锂周报：供应端减产的不确定因素在增加 注意资金端风险-250726（21页）.pdf

1、碳酸锂周报碳酸锂周报供应端减产的不确定因素在增加注意资金端风险黎伟 从业资格证号：F0300172 投资咨询证号：Z00115682025年7月26日目录目录CONTENTS周度核心要点及策略0301周度数据图表追踪06022目录目录CONTENTS周度核心要点及策略013供应端减产的不确定因素在增加，注意资金端风险策略观点反内卷风正盛，但周五交易所宣布限仓。区间交易为主运行逻辑 供应端：国内：1、锂盐厂周度开工、产量环比下降，主要是盐湖端下降较明显，藏格矿业、江特电机先后公告检修。藏格矿业、江特电机先后公告检修。江西部分矿权将于江西部分矿权将于8月份到期，后续存在不确定月份到期，后续存在不确

2、定。2、国内锂盐产能7月份无增长。进口进口：1、1-6月份锂精矿进口总量280.6万吨，同比降0.17%。2、月初传部分澳矿月初传部分澳矿7月份停产检修月份停产检修。3、1-6月份碳酸锂累计进口11.78万吨（+11%）。需求：1、根据SMM，6月份磷酸铁锂、三元材料产量各环增1%，7月份预计持稳。2、密切关注固态电池和储能的发展趋势。半固态已经进入产业化。库存：1、周度库存连续8周环比增加，本周14.32万吨，环比增550吨。2、仓单本周五11996吨，周内增1757吨。仓单交割品质问题困扰买方交割者。3、锂矿周度库存继续下降继续下降，传锂辉石有去年底囤货的贸易商破产。生产成本：1、工艺改进

3、或降低生产成本。技术方面，传某上市公司的萃取技术在大面积的传开，引发一轮加工成本下降流。2、坦铷铯等小金属价格有所走弱、铌价格有所上调。3、原料价格周内持续上涨，锂云母涨幅较高。平衡表：如平衡表：如7月份正极材料排产稳中有增，锂辉石开工暂维持现状，江特电机、藏格锂业停产，进口维持月份正极材料排产稳中有增，锂辉石开工暂维持现状，江特电机、藏格锂业停产，进口维持6月月份水平，则份水平，则7月份单月预计转为小幅缺口月份单月预计转为小幅缺口0.2万吨。万吨。风险提示1、观察反内卷增长的后续执行阶段；2、锂盐厂超预期增产；3、需求不及预期。4核心要点及策略目录目录CONTENTS数据图表追踪0256月间

4、价差：Back结构在加剧数据来源：SMM、钢联、国联期货研究所1、SMM提供的现货计价基准：72900 元/吨。（这是SMM的评估价格，仅供参考；真实基差价格读者需要根据实情调整。）2、市场都关心交易所仓单的品质问题，品牌货和指标交割货的价差在拉开。6248702058814905388929901894898323-225-953-147772900-2000-100001000200030004000500060007000800068000700007200074000760007800080000820002508250925102511251226012602260326042605

5、26062607基于同一时间维度的期货价格考量（2025年7月25日）抛出盈余（右）各合约价格期货理论价格smm现货价格7锂矿价格周内继续反弹数据来源：SMM、钢联、国联期货研究所截至本周五，电池级碳酸锂SMM估价72900元/吨，周内涨6250元/吨（+9.4%）；锂云母1790元/吨，周内涨285元/吨（+19%）；锂辉石810美元/吨，周内涨99美元/吨（+14%）。0100000200000300000400000500000600000电池级碳酸锂202120222023202420250100020003000400050006000锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价20212

6、0222023202420250200040006000800010000120001400016000锂云母-中国-精矿-2%-2.5%(元/吨度)20222023202420258碳酸锂的基差、月差数据来源：SMM、钢联、国联期货研究所-20000-15000-10000-50000500050000600007000080000900001000001100001200002024/01/012024/02/012024/03/012024/04/012024/05/012024/06/012024/07/012024/08/012024/09/012024/10/012024/11/0