【瑞达期货】棉花（纱）市场周报：下游淡季特征明显，价格有所调整-250725（22页）.pdf

1、下游淡季特征明显，价格有所调整2025.07.25棉花（纱）市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：张昕期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z0018457目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场3 周度要点小结 行情分析：本周郑棉主力2509合约调整，周度跌幅约0.7%。棉纱期货2509合约下跌0.73%。行情展望：国际方面，缺乏有力因素指引，美棉震荡波动。美国财政部长贝森特宣布，第三轮中美贸易谈判将于7月14日和7月15日在瑞典斯德哥尔摩举行，关注贸易动态。国内方面，棉花处于去库存状态，配额暂无消息，新棉上

2、市前供应偏紧。据Mysteel调研显示，截止至7月24日，进口棉主要港口库存周环比降3.28%，总库存35.33万吨，周内库存继续下降需求端，纺织行业消费淡季特征显现，内地纺企已无利润，整体开机率持续下降，且近期原料价格上涨，企业对原材料的采购更加谨慎。据Mysteel农产品数据监测，截至7月24日，主流地区纺企开机负荷在67.6%，环比下降2.73%。新作方面，2025年中国棉花总体种植面积增长，不过新疆部分地区有高温天气，棉花遭遇高温热害风险较高。总体来说，随着价格上涨，下游采购谨慎，盘面上涨逐渐乏力，主力合约呈现调整行情，不过供应偏紧提供较强支撑，整体预计偏强调整，重点关注天气和贸易关系

3、因素。操作上建议暂时观望。未来交易提示：1、关注外棉价格变化 2、宏观因素 3、贸易政策 4、天气因素4 期现市场情况美棉市场本周美棉12月合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.28%。据美国商品期货交易委员会数据显示：截至2025-07-15,ICE:2号棉花:非商业多头持仓:持仓数量报63934张,环比上涨0.89%ICE:2号棉花:非商业空头持仓:持仓数量报89017张,环比下跌4.40%CFTC美棉净持仓报-25083,环比上涨15.67%图1、CFTC美棉净持仓与ICE美棉价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美棉非商业净持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院5 外棉现货市场

4、情况本周美棉出口情况美国农业部出口销售报告显示，7月17日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净减3.27万包，较之前一周减少692%，较前四周均值减少199%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增13.26万包当周，美国棉花出口装船为18.48万包，较之前一周增加18%，较此前四周均值减少12%。截至2025-07-22,Cotlook:A指数报78.65美分/磅,环比下跌1.01%图3、美国陆地棉周度出口量走势来源：wind 瑞达期货研究院图4、国际棉花现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院6 期货市场情况本周棉花下跌，棉纱下跌本周郑棉主力2509合约调整，周度跌幅约0.7%。棉

5、纱期货2509合约下跌0.73%。图5、郑棉主力合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图6、棉纱期货合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院7 期货市场情况本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-39736，棉纱期货前二十名净持仓为-394手。图7、棉花期货前二十名持仓情况来源：郑商所瑞达期货研究院图88、棉纱期货前二十名持仓情况来源：郑商所 瑞达期货研究院8 期货市场情况本周郑棉、棉纱期货仓单情况截止本周，棉花期货仓单为9265张，棉纱期货仓单为96张。图9、棉花期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院图10、棉纱期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究

6、院9 期现市场情况本周棉花、棉纱现货价差本周郑棉9-1合约价差为55元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5191元/吨。图11、郑棉9-1合约价差走势来源：郑商所、瑞达期货研究院图12、棉花与棉纱现货价格价差走势来源：wind 瑞达期货研究院10 现货市场情况棉花现货价格截止2025年7月25日，棉花3128B现货价格指数为15549元/吨。图13、棉花3128B现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院11 期现市场情况本周郑棉、棉纱期货基差本周棉花3128B价格指数与郑棉2509合约的基差为+1379元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2509合约基差为370元/吨。图