【通惠期货】碳酸锂产业链周度数据报告：陪跑“反内卷”或使锂价高估，关注后续产业资金入场动作-250723（24页）.pdf

1、陪跑“反内卷”或使锂价高估，关注后续产业资金入场动作陪跑“反内卷”或使锂价高估，关注后续产业资金入场动作-碳酸锂产业链周度数据报告碳酸锂产业链周度数据报告 2025年年07月月23日日孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：一、周报小结基本面简述：1、锂矿：锂矿审计引供给收缩预期锂矿：锂矿审计引供给收缩预期。当前矿端的供需仍旧表现的较为平稳，澳矿生产大多按照计划进行，尚未出现预期外的减停产情况出现，江西部分一体化产能需重新测定矿山矿种以及盐湖地区的手续补充要求短期刺激供应收缩预期，不过在当前库存情况下，实际影响或有限。2、锂盐

2、：借题发挥氛围浓厚，期市上行或引发产业保值入场锂盐：借题发挥氛围浓厚，期市上行或引发产业保值入场。市场“反内卷”行情仍旧持续，但碳酸锂仍旧不是“反内卷”行情的直接受益者，且下游的产能限制甚至会造成负面影响；江西与盐湖的矿证问题确会引发供应收缩预期，但与“反内卷”题材捆绑实属牵强；当前市场借题发挥的氛围浓厚，期价持续上行的话，或吸引产业的保值头寸入场。3、正极材料及锂电池：反内卷或引发终端缩减正极材料及锂电池：反内卷或引发终端缩减。目前反内卷政策仍旧专注于新能源汽车产业，某头部汽车企业的产能大幅缩减，后续建议关注新能源汽车等产品的出海路径。市场总结：当前市场呈现“强预期、弱现实”的格局，反内卷题

3、材终究对碳酸锂的负面影响更深，但近期江西、青海地区密集的锂矿相关整改要求进一步收紧了碳酸锂的供应预期，虽然实际影响有限但两因素共振进一步推升了市场看涨情绪，同时基差进一步拉大，对LC2509合约基差已经打开一定的交仓利润空间，同时期价进一步推升的话，或会吸引产业保值头寸的集中入场。二、供需平衡表二、供需平衡表2.1 碳酸锂平衡表-整体维持累库数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部000500010000150002000024/0624/0824/1024/1225/0225/0425/06碳酸锂库存变化碳酸锂平衡表供应需求进口量出口量库存变化 累计平衡 样本库存 样本变化20

4、25/6/3078090 93815 22500 700 6075 166356 99858 2221 2025/5/3172080 93960 21146 287-1021 160280 97637 1435 2025/4/3073810 89627 28336 734 11785 161301 96202 6132 2025/3/3179065 87002 18125 220 9968 149516 90070 12947 2025/2/2864050 75611 12328 417 350 139548 77123 8601 2025/1/3162490 82276 20122 399-

5、63 139199 68522-3362 2024/12/3169665 90072 28035 625 7003 139262 71884 6844 2024/11/3064140 93969 19235 218-10691 132259 65040-6786 2024/10/3159665 87975 23196 300-5414 143071 71826-11210 2024/9/3057520 84778 16265 166-11159 148484 83036-10155 2024/8/3161330 74232 17450 235 4548 159643 93191 4921 20

6、24/7/3164960 70355 24152 267 18490 155095 88270 8146 2024/6/3066243 67159 19583 501 18166 136605 80124 6215 2.2 氢氧化锂平衡表 数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部-2000-1000010002000300040005000600070008000900024/0624/0824/1024/1225/0225/0425/06氢氧化锂库存变化氢氧化锂平衡表供应需求进口量出口量库存变化 累计平衡2025/6/3024450 21825 800 4700-1275 33