【光大期货】交易内参-250722（15页）.pdf

1、 20252025-0707-2222 交易内参交易内参 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURESEVERBRIGHT FUTURES 光大期货交易内参光大期货交易内参 金融类金融类 股指：股指：昨日，A 股市场普遍上涨，Wind 全 A 收涨 0.92%，成交额 1.7 万亿元。中证 1000 指数上涨 0.92%，中证 500 指数上涨 1.01%，沪深 300 指数上涨 0.67%，上证 50 指数上涨0.28%。周末，雅鲁藏布江下游水电工程开工建设，投资规模约 1.2 万亿元，带动基建板块冲高，建材涨幅超 6%。6 月经济和

2、金融数据发布，二季度我国 GDP 同比 5.2%，6 月社零同比 4.8%，规模以上工业增加值同比 6.8%，固定资产投资累计同比 2.8%，房地产开发投资累计同比-11.2%，需求扰动仍在，投资继续回落；金融数据方面，M1 同比 4.6%，表现亮眼，企业短期贷款同比多增明显。近期中央财经委召开第六次会议，强调：“纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”。市场对于反内卷背景下企业盈利回升和通胀企稳的预期颇高，但与市场此前预测不同，中央财政仍是通过投资端刺激经济企稳回升，短期可能会为市场带来增量资金，长期效果有待观察。海外方面，“非农”强劲背景下美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受

3、到的提振明显减弱，未来需继续关注美国内部博弈过程。目前指数基本面仍取决于国内经济复苏进程，6 月 PPI 同比继续下滑，化债背景下信用收缩、需求不足仍是当前主要矛盾，指数很难突破中枢大幅上涨。另一方面，2025 年上半年企业盈利情况较 2024 年有明显改善，在配置型资金托底的背景下，A 股指数短期同样不会出现大幅下跌的走势。预期未来指数仍以震荡为主。国债：国债：国债期货收盘，30 年期主力合约跌 0.46%，10 年期主力合约跌 0.05%，5 年期主力合约跌 0.05%，2 年期主力合约跌 0.01%。中国央行开展 1707 亿元 7 天期逆回购操作，利率持稳于 1.4%。公开市场有 22

4、62 亿元逆回购到期，净回笼 555 亿元。截至 7 月 21 日收盘，20252025-0707-2222 交易内参交易内参 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURESEVERBRIGHT FUTURES 银行间市场方面，DR001 加权利率下行 9.57bp 至 1.3609%，DR007 加权利率下行 1.66bp至 1.4901%。7 月 LPR 报价出炉，5 年期和 1 年期利率分别维持 3.5%和 3%不变。最新报价出炉后，债市反应不大。经济数据显示 GDP 连续三个季度保持 5%以上，经济整体呈现生产强，消费升、出口稳、

5、投资缓、地产弱的特征，在稳增长政策加力之下整体保持较强韧性，短期内降息概率较低，债市震荡格局延续。贵金属：贵金属：隔夜伦敦现货黄金震荡走高，上涨 1.41%至 3396.71 美元/盎司；现货白银上涨 1.97%至 38.92 美元/盎司；金银比降至 87.2 附近。美国会预算办公室预计“大漂亮”税法将十年让政府赤字增加 3.4 万亿美元。关税方面，美欧贸易协议前景黯淡，欧盟考虑“核选项”反制。特朗普解雇鲍威尔闹剧、稳定币的热炒、关税冲突隐忧放大了市场的不安，投资者再次涌向黄金，但黄金整体还是在震荡区间内运行，昨晚有所发力，关注是否能继续向上突破震荡区间。对于白银而言，仍受益于黄金滞涨走势以及

6、金银比回归预期，低吸持有仍是比较好的策略。矿钢煤焦类矿钢煤焦类 螺纹钢：螺纹钢：昨日螺纹盘面强势上涨，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3224 元/吨，较上一交易收盘价格上涨 77 元/吨，涨幅 2.45%，持仓增加 2.01 万手。现货价格明显上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨 20 元/吨至 3060 元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨 80元/吨至 3300 元/吨，全国建材成交量 12.78 万吨。上周五工信部表态钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长方案即将出台，工信部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。7 月 19 日中国雅江集团正式成立，计划建设雅鲁藏布江