【华泰期货】黑色建材周报：旺季需求提升，煤价易涨难跌-250720（7页）.pdf

1、黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0707-2020 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 旺季需求提升，煤价易涨难跌旺季需求提升，煤价易涨难跌 市场分析市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至7月18日，榆林5800大卡指数494.0元/吨，周环比上涨14.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数448.0元/吨，周环比下跌22.0元/吨；大同5500大卡指数520.0元/吨；周环比上涨30.0元/吨。港口指数：截至7月18日；CCI进口4700指数报65美元/吨，周环比上涨0.7美元/吨，CCI进口3800指数报50美元/吨，周环比上涨

2、0.7美元/吨。港口方面：截至到7月18日，北方港港口总库存2520万吨，较上周增加25万吨，港口库存小幅累库。电厂方面：截至到7月18日，沿海6大电厂煤炭库存1438万吨，环比下降1.5万吨；平均可用天数为16天，同上周持平；电厂日耗90万吨，环比增加1.3万吨。整体来看：产地方面，近期部分露天煤矿受降雨天气影响，主产地产能提升有限，整体供应较为平稳，而受高温天气影响，加之非电终端补库节奏加快，需求稳步提升，价格偏强运行。港口方面，港口库存有所增长，随着电厂日耗季节性攀升，市场挺价情绪浓厚，煤炭价格持续上升。进口方面，目前进口煤相比内贸煤有一定价格优势，随着短期海运费提升，后期价格优势并不凸

3、显。需求与逻辑：目前正值迎峰度夏，短期煤炭价格受电煤旺季影响，下游需求提升，市场价格易涨难跌。后期需关注反内卷政策，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库需求。风险 市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发的安全事故等 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0707-2020 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：鄂尔多斯鄂尔多斯Q5500价格价格|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：鄂尔多斯鄂尔多斯Q5000价格价格|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：462家样本矿山动力煤日均产量家样本矿山动

4、力煤日均产量|单位：万吨单位：万吨.3 图图4 4：462家样本矿山动力煤产能利用率家样本矿山动力煤产能利用率|单位：单位：%.3 图图5 5：火力发电量火力发电量|单位：亿千瓦时单位：亿千瓦时.4 图图6 6：全社会用电量全社会用电量|单位：亿千瓦时单位：亿千瓦时.4 图图7 7：462家样本矿山动力煤库存家样本矿山动力煤库存|单位：单位：万吨万吨.4 图图8 8：55港动力煤库存港动力煤库存|单位：万吨单位：万吨.4 图图9 9：秦皇岛港动力煤库存秦皇岛港动力煤库存|单位：万吨单位：万吨.4 图图1010：大秦线动力煤发运量（大秦线动力煤发运量（5日均值）日均值）|单位：万吨单位：万吨.4

5、 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0707-2020 第 3 页 第 3 页 价格及价差方面：产地指数：截至7月18日，榆林5800大卡指数494.0元/吨，周环比上涨14.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数448.0元/吨，周环比下跌22.0元/吨；大同5500大卡指数520.0元/吨；周环比上涨30.0元/吨。港口指数：截至7月18日；CCI进口4700指数报65美元/吨，周环比上涨0.7美元/吨，CCI进口3800指数报50美元/吨，周环比上涨0.7美元/吨。图图1：鄂尔多斯鄂尔多斯Q5500价格价格|单位：元单

6、位：元/吨吨 图图2：鄂尔多斯鄂尔多斯Q5000价格价格|单位：元单位：元/吨吨 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 供给方面：产地方面，近期部分露天煤矿受降雨天气影响，主产地产能提升有限，整体供应较为平稳。进口方面，目前进口煤相比内贸煤有一定价格优势，随着短期海运费提升，后期价格优势并不凸显。图图3：462家样本矿山动力煤日均产量家样本矿山动力煤日均产量|单位：万吨单位：万吨 图图4：462家样本矿山动力煤产能利用率家样本矿山动力煤产能利用率|单位：单位：%资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究