【弘业期货】芳烃市场周报：供应宽松，需求欠佳（PX-甲苯-二甲苯，纯苯-苯乙烯）-250718（19页）.pdf

1、数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院芳烃市场周报：供应宽松，需求欠佳（PX-甲苯-二甲苯，纯苯-苯乙烯）姜周曦琳 F03114700 Z0022394弘业期货金融研究院2025年7月18日数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院成本：近期成本端回归基本面，当前日本石脑油574美元/吨，PXCFR832美元/吨，中石化7月PX挂牌价格7250元/吨，6月中石化PX结算价格6990元/吨。供给：国内PX产量为69.74万吨，环比上周+0%。国内PX周均产能利用率83.16%，环比上周+0%。亚洲PX周度平均产能利用率72.87%，环比-0.28%。周内装置运行稳定，

2、周内有浙石化延续降负荷运行，福海创两套装置，威联化学一套装置，福佳大化一套装置延续检修。当前PX开工维持高位。需求：下游PTA国内供应端维持稳定，装置无新的变化，总体来看产量维持稳定。总结与展望：总结与展望：主力09自5月中旬快速上涨后跟随成本端偏弱震荡，此前的快速上涨的主要利好来自宏观氛围转好，外盘反弹，对贸易争端风险的忧虑有所减弱，叠加PX意外检修较多，利润不佳，供应收窄，均有一定提振。关税削减利好兑现后，PX装置效益回升，需求端利好有限，叠加国际油价下跌，OPEC+增产会议临近提前消化。此前6月特朗普宣布美军已完成对伊朗核设施打击，以及伊朗议会批准关闭霍尔木兹海峡，均利多油价，地缘冲突加

3、剧。中旬美宣布将全面停火消息，爆发石油危机可能较小，下游在成本端快速下跌驱动下跟随下行，综合来看，当前油价回归基本面，芳烃市场将回归分化局面，夏季为燃油旺季，当前PX供需面仍较为强势，但近期利空方面也有美成品油库存增长，PX现货供应充足等消息，震荡观望。近期近期PXPX市场市场数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院纯苯方面，纯苯期货上市以来先涨后跌，基差方面，期货端主力2603与华东现货当前-200元附近。本期石油苯产量43.28万吨，较上周上升0.11万吨，增幅0.25%，产能利用率78.05%，较上周上涨0.20%。基本面上纯苯港口库存16.4万吨，去库，进口到船不及预期。

4、海外方面，近期亚洲货源目的地仍偏向中国，伊以冲突缓和回落后，目前红海局势等因素对油价缺乏利多推动。纯苯期货上市基准定价稍高于华东现货价格，纯苯现货端供需双弱局面未改，上涨主因期货端BZ2603合约对应2026年3月检修季，部分产业资金基于春季检修导致的供应收缩预期提前布局多头头寸，推升远月价格，形成升水格局。随后港口高库存叠加后市累库预期，远月纸货价格上涨有限，大量纸货对盘面的正套盘进场，盘面价格回吐。中长期来看，纯苯仍存过剩预期，叠加低价进口货源与成本端油价承压等因素影响，后市仍有偏弱宽松预期。甲苯方面，本期华东甲苯市场现货价格下滑，价格波动区间在5450-5590元/吨。主要原因是成本端地

5、缘缓和回落，下游需求缩量，供过于求，歧化效益延续不佳。山东地区甲苯与二甲苯产品价差收窄，且下游汽油行业采买缩量，调油需求不佳，炼厂挂牌持续下调。海外方面，欧美处于需求旺季，7月上旬韩国往美国方向的甲苯数量在7000吨附近，后市继续关注亚美套利窗口利润。二甲苯方面，此前预期需求端后期若降负荷，将对PX与MX价格形成压力，当前FOB韩国MX周均720.40美元/吨，较上期跌幅较大。山东炼厂及港口库存仍处低位，供应端短期仍有支撑，跌幅较大主因成本端回落后MX跟跌上游，目前成本端仍偏空，震荡，后市继续关注PX-MX价差与采买情况。关注：关注：原油价格变动 地缘消息近期纯苯市场与三苯现货情况近期纯苯市场

6、与三苯现货情况数据来源：WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院期现货表现：本周国内苯乙烯价格跟随震荡偏弱。地缘冲突缓和后成本端走弱，当前华东主流价在7400元/吨，较此前跌幅较大，周内供应累库，市场可流通增量，供需宽平衡。江苏现货高端成交在7700元/吨；低端成交在7380元/吨；高低端价差在320元/吨。产业链利润：周度来看，中国苯乙烯非一体化装置利润均值为148元/吨，较上周期减少18元/吨，环比减少10.84%。中国苯乙烯非一体化装置周度利润减少，趋势下行，主因供应保持阶段高位，销售承压。产业链开工率：中国苯乙烯工厂整体产量在35.87万吨，较上期降0.41万吨，环比-1.13%；