【光大期货】交易内参-250718（16页）.pdf

1、 20252025-0707-1818 交易内参交易内参 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURESEVERBRIGHT FUTURES 光大期货交易内参光大期货交易内参 金融类金融类 股指：股指：昨日，A 股市场普遍上涨，Wind 全 A 收涨 0.94%，成交额 1.56 万亿元。中证 1000 指数上涨 1.14%，中证 500 指数上涨 1.08%，沪深 300 指数上涨 0.68%，上证 50 指数上涨0.12%。国防军工、TMT、医药生物领涨，银行板块回落，板块轮动继续。6 月经济和金融数据发布，二季度我国 GDP 同比

2、5.2%，6 月社零同比 4.8%，规模以上工业增加值同比6.8%，固定资产投资累计同比 2.8%，房地产开发投资累计同比-11.2%，需求扰动仍在，投资继续回落；金融数据方面，M1 同比 4.6%，表现亮眼，企业短期贷款同比多增明显。近期中央财经委召开第六次会议，强调：“纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”。市场对于反内卷背景下企业盈利回升和通胀企稳的预期颇高，但与2016 年供给侧改个不同的是，本轮反内卷政策并未配套类似于 2016 年的增量财政政策，未来对相关题材的影响还需参考中央财政增量政策的转导方式和规模。海外方面，“非农”强劲背景下美联储降息预期稍缓，国内小盘指

3、数受到的提振明显减弱，未来需继续关注美国内部博弈过程。目前指数基本面仍取决于国内经济复苏进程，6 月 PPI 同比继续下滑，化债背景下信用收缩、需求不足仍是当前主要矛盾，指数很难突破中枢大幅上涨。另一方面，2025 年上半年企业盈利情况较 2024 年有明显改善，在配置型资金托底的背景下，A股指数短期同样不会出现大幅下跌的走势。预期未来指数仍以震荡为主。国债：国债：国债期货收盘，30 年期主力合约跌 0.02%，10 年期主力合约涨 0.02%，5 年期主力合约涨 0.02%，2 年期主力合约涨 0.01%。中国央行开展 4505 亿元 7 天期逆回购操作，利率持稳于 1.4%。公开市场有 9

4、00 亿元逆回购到期，净投放 3605 亿元。银行间市场方面，DR001 加权利率下行 0.5bp 至 1.46%，DR007 加权利率下行 0.68bp 至 1.52%。6 月出口增速超预期，金融数据总量超预期同时结构持续改善，二季度 GDP 增速 5.2%，6 月经济数据保持韧性。但货币政策呵护下，资金面无大幅收紧预期，经济保持韧性短期内降息预期较低，债市在利多演绎较为充分的情况下进一步走强动力不足，短期仍以震荡走势看待。20252025-0707-1818 交易内参交易内参 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURESEVERBR

5、IGHT FUTURES 贵金属：贵金属：隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，下跌 0.24%至 3338.99 美元/盎司；现货白银上涨 0.6%至38.12 美元/盎司；金银比运行至 87.6 附近。美国 6 月零售销售环比 0.6%，高于预期 0.1%和前值-0.9%，缓解了市场对消费者支出紧缩的担忧。海外金融市场经历了特朗普解雇鲍威尔的闹剧，虽然传闻被否认，但特朗普继续敦促美联储尽快降息，另外潜在美联储主席候选人沃什表示，特朗普公开施压是正确的，我们最不需要的就是美联储一切照旧。美国众议院压倒性优势投票通过三大加密货币法案，这可能为黄金市场迎来部分增量资金。金价在关键位置走势依然反复，说明多空分

6、歧仍然较大，短线趋势并不明朗，观望为上。对于白银而言，仍收益于黄金滞涨走势以及金银比回归预期，低吸持有仍是比较好的策略。矿钢煤焦类矿钢煤焦类 螺纹钢：螺纹钢：昨日螺纹盘面震荡上涨，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3133 元/吨，较上一交易收盘价格上涨 27 元/吨，涨幅 0.87%，持仓减少 1.02 万手。现货价格小幅上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨 10 元/吨至 2960 元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨 20元/吨至 3200 元/吨，全国建材成交量 9.49 万吨。据我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比回落 7.6 万吨至 209.06 万吨，同比减少 14.41