【创元期货】股指期货早报：美CPI回升，A股重心转到深市-250716（15页）.pdf

1、 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指股指期货期货早早报报 2 202025 5.7 7.1 16 6 报告报告摘要摘要：海外方面，美 6 月未季调 CPI 年率录得 2.7%，符合预期但高于前值 2.4%，月率录得 0.3%，同样符合预期但高于前值 0.1%；美 6 月核心 CPI 年率录得 2.9%，低于预期 3%但高于前值 2.8%，月率录得0.2%，同样低于预期 0.3%但高于前值 0.1%。数据指向美关税对通胀的影响开始显现。根据美联储观察，市场对美联储降息的预期回落，9 月开始降息 25BP 的概率下降至 53.5%的水平。未来美面临

2、输入性的通胀压力在变大。隔夜市场来看，基本走美元上涨其余下跌的影响，10 年期美债收益率收 4.488%，离 4.5%只有一步之遥，黄金下跌，美三大股指涨跌不一，道指标普收跌，纳指收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率贬值。后续需关注美股下行压力。国内盘面上看，周二大盘高开震荡下跌 0.42%，深成指上涨0.56%，创业板指上涨 1.73%，市场延续震荡分化走势。之前是银行支撑沪指，昨日权重换成了创业板，使得深成指上涨，大盘回落，指数层面震荡但个股层面则比较难看。但是利好的一面是市场重心换到了深市，利于后市活跃。板块上看，通信、计算机、电子、家用电器涨幅居前，煤炭、农林牧渔、公共事业、

3、纺织服饰跌幅居前，全市场 1332只个股上涨，4015 只个股下跌。消息上看，英伟达将恢复在华销售H20 AI 芯片。整体来看，美 6 月通胀的上升使得市场对美联储 9 月降息的预期大幅降低。在 10 年美债收益率接近 4.5%时，美股向下风险加大。国内则处于经济修复偏弱，稳增长政策预期强的阶段，因政策对金融市场支持，资金也在左侧不断逢低布局 A 股，但因外围关税因素且外围市场波动有所放大，A 股内部又受制于成交量，目前市场处于震荡以时间换空间的过程中。短期指数没有系统性风险，只是市场处于混乱的结构性行情。哑铃策略不变，关注大金融的表现。创元研究 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z

4、0015686 美美 C CP PI I 回升回升，A A 股股重心重心转到转到深深市市 2022025 5 年年 7 7 月月 1 16 6 日日 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、行情观点 1.1 海外隔夜 美 6 月未季调 CPI 年率录得 2.7%，符合预期但高于前值 2.4%，月率录得 0.3%，同样符合预期但高于前值 0.1%；美 6 月核心 CPI 年率录得 2.9%，低于预期 3%但高于前值 2.8%，月率录得 0.2%，同样低于预期 0.3%但高于前值 0.1%。数据指向美关税对通胀的影响开始显现。根据美联储观察，市场对美联储

5、降息的预期回落，9 月开始降息 25BP 的概率下降至 53.5%的水平。未来美面临输入性的通胀压力在变大。隔夜市场来看，基本走美元上涨其余下跌的影响，10 年期美债收益率收 4.488%，离 4.5%只有一步之遥，黄金下跌，美三大股指涨跌不一，道指标普收跌，纳指收涨，纳斯达克中国金龙指数上涨，离岸人民币汇率贬值。后续需关注美股下行压力。1.2 国内行情回顾 二大盘高开震荡下跌 0.42%，深成指上涨 0.56%，创业板指上涨 1.73%，市场延续震荡分化走势。之前是银行支撑沪指，昨日权重换成了创业板，使得深成指上涨，大盘回落，指数层面震荡但个股层面则比较难看。但是利好的一面是市场重心换到了深

6、市，利于后市活跃。板块上看，通信、计算机、电子、家用电器涨幅居前，煤炭、农林牧渔、公共事业、纺织服饰跌幅居前，全市场 1332 只个股上涨，4015 只个股下跌。消息上看，英伟达将恢复在华销售 H20 AI 芯片。1.3 重要资讯 1关税美财长最新放风：无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判“态势良好”。2.欧盟委员会副主席谢夫乔维奇将与美国贸易代表会谈。3.特朗普：与印尼达成贸易协议，将对印尼输美商品征收 19%的关税，美国对印尼的出口将享受免关税和非关税壁垒待遇。若商品从印尼转运则关税会与原产国关税叠加。4.美商务部长卢特尼克：我们对原材料钢不征收关税，只对成品钢征税。股指早股指早