【中信期货】航运策略日报：节MSK7月底运价小幅上涨至3110美元/FEU，8月计划运力上涨至32万TEU/周-250716（8页）.pdf

1、中信期货研究|航运策略报2025-07-16节MSK7月底运价小幅上涨至3110美元/FEU，8月计划运力上涨至32万TEU/周现货维持偏强，拐点未显现；8月初仍有提涨可能性，带动10合约增仓换月修复贴水。我们认为前期运价拐点及转向淡季现货快速下行的悲观预期被扭转，08合约或仍将维持在2100点上方，10合约震荡偏强，12、02合约跟随近月，或仍将震荡走强。后续节奏来看，8月下旬进入淡季对10合约仍有冲击可能性，关注8月涨价函落地后带来的止盈风险。今日EC交易情绪偏暖，现货拐点未现而市场对8月提涨仍有预期，08合约估值上行，最高触及2186点，10合约维持增仓上涨修复贴水，高开下午回落；整体维

2、持近强远弱，26年合约转跌。10合约早盘冲高最高触及1719点，上午维持高位震荡，下午出现小幅减仓带动回落。最终10合约收于1598点上涨1.4%，增仓近4000手，持仓量位于5万手附近。08合约收于2153点上涨3%，减仓2808手。即期市场运价方面，GEMINI：昨日盘后MSK7月底发运至鹿特丹开舱位于3070美元/FEU今日上涨至3110美元/FEU；HPL-QQ报价3335美元/FEU，8月维持3535美元/FEUOCEAN：EMC7月价格维持3300-3660美元/FEU，OOCL7月维持3450-3675美元/FEU。CMA8月上旬维持4745美元/FEU、下旬维持5245美元/F

3、EU。PA&MSC：7月MSC、ONE及HMM分别维持3440、3343及3400美元/FEU。关税方面，7月16日外交部发言人林剑主持例行记者会。针对“北约秘书长表示，希望中国、印度和巴西对俄罗斯施加压力，美方或将对俄罗斯施加关税”，林剑表示，昨天我已经就相关的问题阐明了中方的立场，我愿再次重申，中方始终认为对话谈判是解决危机的唯一可行出路，坚决反对任何非法单边制裁和长臂管辖。关税战没有赢家，胁迫施压解决不了问题，希望各方能为推动乌克兰危机的政治解决进一步营造氛围，积累条件，多做有益于劝和促谈的事。运力方面，计入MSK增派船（32周Beijing Maersk17000TEU为新船下水、34

4、周Maersk EmdenTEU）后，8月计划运力更新于32.0万TEU/周，较7月计划上涨8.1%。此轮加船为大船，关注货量表现及对装载率冲击。交易逻辑：现货维持偏强，拐点未显现；8月初仍有提涨可能性，带动10合约增仓换月修复贴水。我们认为前期运价拐点及转向淡季现货快速下行的悲观预期被扭转，08合约或仍将维持在2100点上业与周期团队 研究员：武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不

5、构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。方，10合约震荡偏强，12、02合约跟随近月，或仍将震荡走强。后续节奏来看，8月下旬进入淡季对10合约仍有冲击可能性，关注8月涨价函落地后带来的止盈风险

6、。展望：震荡风险提示：地缘政治事件影响、关税政策调整、极端天气投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况