【国贸期货】中国6月外贸数据分析：对美出口显著回升，隐忧犹存-250714（6页）.pdf

1、 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20122012】3131 号号 对美出口显著回升，隐忧犹存对美出口显著回升，隐忧犹存中国中国 6 6 月外月外贸数据分析贸数据分析 投资观点：投资观点：宏观宏观 报告日期报告日期 2022025 5-7 7-1414 专题专题报告报告 海关总署公布数据显示，以美元计价，中国 6 月出口同比增长 5.8%，前值增 4.8%；进口增长 1.1%，前值降 3.4%；贸易顺差 1147.7 亿美元，前值 1032.2 亿美元。上半年，中国出口同比增长 5.9%，进口下降 3.9%，贸易顺差5859.6 亿美元。从产品品类来看，上游原材料及其制

2、品中，稀土出口环比大幅增长，钢材、铝材出口明显走弱；劳动密集型产品出口整体继续改善，其中服装和玩具环比大幅增长；机电产品出口温和增长，其中高新技术产品、集成电路、船舶对出口同比读数拉动 3.42%。从出口国来看，6 月处于中美“对等关税”暂缓期，中美外贸明显恢复，我国对美出口额环比改善32.44%至381.7亿美元，占我国总出口额的比重从 5 月的 9.12%明显上升至 11.74%。与此同时，我国对非洲的出口增速亦表现亮眼。展望未来，随着 8 月对等关税措施的进一步落地，中美间的直接贸易与转口贸易仍面临一定挑战，仍需密切关注对等关税豁免期到期后，美国与中国及其他国家谈判的具体情况。一方面，8

3、 月初针对中国的 24%对等关税豁免期即将到期。若届时中美关税谈判未能取得实质进展，中国对美直接出口商品的关税税率预计将恢复至 54%，这将显著冲击我国后续出口。另一方面，随着美国与其他国家陆续恢复对等关税，中国的转口贸易也受到牵制。前期“抢出口”效应可能已部分透支了下半年的出口需求。例如，美国与越南已于7月初达成协议：越南对美直接出口货物适用 20%关税，而经转运的货物则适用 40%关税。这意味着中国通过东盟进行转口贸易的优势可能将明显减弱。分析师：分析师：郑雨婷郑雨婷 从业资格证号：F3074875 投资咨询证号：Z0017779 上证指数走势上证指数走势 数据来源：数据来源：WindWi

4、nd 往期相关报告往期相关报告 1、陆家嘴论坛点评：长效金融机制赋能 A 股 20250618 2、股指期货贴水加深，对市场有何启示？20250528 3、基本面待强化，股指短期缺乏驱动因素 20250519 4、4 月出口延续超预期，关税结构性冲击初现中国 4 月外贸数据分析 20250509 5、市场风格边际切换，中小盘弹性占优 20250506 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20122012】3131 号号 1 1 6 6月月中美关税政策缓和，对美出口大幅改善中美关税政策缓和，对美出口大幅改善 海关总署公布数据显示，以美元计价，中国 6月出口同比增长 5.8%，

5、前值增 4.8%；进口增长 1.1%，前值降 3.4%；贸易顺差 1147.7 亿美元，前值 1032.2 亿美元。上半年，中国出口同比增长 5.9%，进口下降 3.9%，贸易顺差 5859.6 亿美元。以人民币计价，中国 6 月出口同比增 7.2%，前值增 6.3%；进口增 2.3%，前值降 2.1%；贸易顺差8259.7亿元，前值7435.6亿元。上半年，中国出口同比增长7.2%，进口下降2.7%，贸易顺差 42125.1 亿元。图表图表 1、2025 年年 6 月全国进出口总值表（美元值）月全国进出口总值表（美元值）单位：亿美元单位：亿美元 项目项目 6 6 月月 1 1 至至 6 6

6、月累计月累计 6 6 月与上月月与上月环比增减环比增减%6 6 月与去年同期月与去年同期同比增减同比增减%1 1 至至 6 6 月累计与去月累计与去年同期同比增减年同期同比增减%进出口总值进出口总值 5356.0 30320.1 1.3 3.9 1.8 出口出口总值总值 3251.8 18089.9 2.9 5.8 5.9 进口总值进口总值 2104.1 12230.2-1.1 1.1-3.9 进出口差额进出口差额 1147.7 5859.6-资料来源：海关总署 从产品品类来看，从产品品类来看，上游原材料上游原材料及其及其制品制品中中，稀土出口环比稀土出口环比大幅增长大幅增长，钢材、铝材出口明