【瑞达期货】白糖市场周报：内强外内格局凸显-250711（17页）.pdf

1、内强外内格局凸显，2025.07.11研究员：张昕期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z0018457白糖市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场3 周度要点小结 行情分析：本周郑糖本周郑糖25092509合约价格下跌，周度跌幅约合约价格下跌，周度跌幅约0.4%0.4%。国际方面，季风雨季来临，亚洲主要产糖国供应前景良好，加上巴西出口量国际方面，季风雨季来临，亚洲主要产糖国供应前景良好，加上巴西出口量同比增加，供应偏松预期抑制原糖价格，不过巴基斯坦计划进口同比增加，供应偏松预期抑

2、制原糖价格，不过巴基斯坦计划进口5050万吨以及万吨以及以及机构调查数据显示以及机构调查数据显示6 6月下半月巴西中南部地区糖产量同比减少，为原糖带月下半月巴西中南部地区糖产量同比减少，为原糖带来短期支撑。巴西船运机构来短期支撑。巴西船运机构WilliamsWilliams数据显示，截至数据显示，截至7 7月月9 9日当周，巴西港口日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为等待装运食糖的船只数量为9090艘，此前一周为艘，此前一周为8080艘。港口等待装运的食糖数艘。港口等待装运的食糖数量为量为368.55368.55万吨，此前一周为万吨，此前一周为320.59320.59万吨。国内方面，内外价

3、格走势分化，万吨。国内方面，内外价格走势分化，配额外利润窗口打开，进口压力将释放，压制糖价。需求端，夏季消费旺季，配额外利润窗口打开，进口压力将释放，压制糖价。需求端，夏季消费旺季，食品饮料行业存有备货需求，冷饮等季节性消费回暖，为价格带来一定支撑食品饮料行业存有备货需求，冷饮等季节性消费回暖，为价格带来一定支撑。总体总体来说，近期国内白糖走势跟随原糖反复波动来说，近期国内白糖走势跟随原糖反复波动，不过不过国内国内需求回升，表现需求回升，表现强于外盘。后期供需双强，价格波动加剧。后期关注到港和夏季消费情况强于外盘。后期供需双强，价格波动加剧。后期关注到港和夏季消费情况。交易交易策略：操作上，建

4、议郑糖策略：操作上，建议郑糖25092509合约暂时观望。合约暂时观望。未来关注因素：未来关注因素：1 1、消费情况、消费情况2 2、巴西糖、印度糖出口巴西糖、印度糖出口4 期现市场情况本周美糖价格下跌本周美糖10月合约期价下跌，周度跌幅约0.67%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025-07-09,ICE原糖非商业净持仓报张,环比下跌0.00%期货结算价(活跃):NYBOT11号糖报16.56美分/磅,环比上涨2.67%图1、ICE美糖价格与CFTC原糖净持仓走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美糖非商业净持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院5 期现市场情况本周国际原

5、糖现货价格上涨截至2025-07-04,国际现货价:原糖报16.72美分/磅,环比上涨4.57%来源：wind 瑞达期货研究院图3、国际原糖现货价格走势7 期现市场情况本周郑糖期货前二十名持仓情况图5、白糖期货前二十名持仓情况来源：郑商所瑞达期货研究院图6、郑糖仓单情况来源：郑商所 瑞达期货研究院本周白糖期货前二十名净持仓为-19355手，郑糖仓单为22744张。9 现货市场情况本周食糖现货价格走势截止7月11日，广西柳州糖报价6120元/吨，云南昆明糖现货价格为5895元/吨图9、广西柳州现货价格季节性走势来源：广西糖网瑞达期货研究院图10、主产区食糖现货价格走势来源：广西糖网瑞达期货研究院

6、10 现货市场情况本周进口食糖成本价格走势截至2025-07-08,配额内进口价估算指数:巴西糖报4457元/吨,环比下跌0.67%；配额外进口价估算指数:巴西糖报5662元/吨,环比下跌0.68%。进口加工估算价(配额外,50%关税):泰国糖报5715元/吨,环比下跌0.68%；进口加工估算价(配额内):泰国糖报4498元/吨,环比下跌0.66%。图11、进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势来源：瑞达期货研究院图12、进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势数据来源：瑞达期货研究院11 现货市场情况本周进口食糖成本利润截止上周，进口巴西糖配额内利润为147