【通惠期货】碳酸锂产业链周度数据报告：情绪高涨VS现实打击，碳酸锂或只是“反内卷”行情陪跑-250708（24页）.pdf

1、情绪高涨情绪高涨VS现实打击现实打击，碳酸锂，碳酸锂或只是“反内卷”行情陪跑或只是“反内卷”行情陪跑-碳酸锂产业链周度数据报告碳酸锂产业链周度数据报告 2025年年07月月08日日孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：一、周报小结基本面简述：1、锂矿锂矿：期价上行修复基差，投机需求有所回暖期价上行修复基差，投机需求有所回暖。当前澳矿尚未传出减产信息，澳洲矿端仍旧持挺价态度，同时近期碳酸锂期货受到大市场等相关政策刺激，期货价格抬升带动基差走弱，代加工等投机再度打开利润窗口，锂精矿需求或有所恢复。2、锂盐锂盐：“反内卷”行情来袭

2、，产业链期待利润的重新分配“反内卷”行情来袭，产业链期待利润的重新分配。近期大宗市场核心热点便是国家“反内卷”的相关规定与官媒发声，碳酸锂下游的新能源汽车、锂电池等行业均被点名，目前市场对7月下游排产预期较好，同时碳酸锂低价甩货的情况或被监管遏制，产业链对利润重新分配存在期待。3、正极材料及锂电池正极材料及锂电池：终端产量增速或将放缓终端产量增速或将放缓。目前锂电池行业集中度较高，虽也被点名，但关注度远不及新能源汽车行业这么高，同时新能源汽车行业中的相关企业响应也较快，头部企业被传停止夜班生产等措施，后续终端产量增速或将放缓，未来重点关注新能源汽车行业的出海引导政策。市场总结：单纯就现实端的供

3、需基本面看，当前碳酸锂期货的基本面仍旧未出现较大的边际改善，周度库存数据持续爬升，周度产量数据维持在1.8万吨以上的高位，新能源汽车等下游行业的自律减产本质上是对未来终端需求的打击；但是当前碳酸锂期货价格受到市场资金情绪的带动不断冲高，基差也在近几月首次出现负基差，整体呈现“强预期、弱现实”局面，后期对于预期的管理需要关注供需的边际改善，以及后续政策是否会波及碳酸锂的供应端。二、供需平衡表二、供需平衡表2.1 碳酸锂平衡表-整体维持累库数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部000500010000150002000024/0624/0824/1024/1225/0225/042

4、5/06碳酸锂库存变化碳酸锂平衡表供应需求进口量出口量库存变化 累计平衡 样本库存 样本变化2025/6/3078090 93815 22500 700 6075 166356 99858 2221 2025/5/3172080 93960 21146 287-1021 160280 97637 1435 2025/4/3073810 89627 28336 734 11785 161301 96202 6132 2025/3/3179065 87002 18125 220 9968 149516 90070 12947 2025/2/2864050 75611 12328 417 350 1

5、39548 77123 8601 2025/1/3162490 82276 20122 399-63 139199 68522-3362 2024/12/3169665 90072 28035 625 7003 139262 71884 6844 2024/11/3064140 93969 19235 218-10691 132259 65040-6786 2024/10/3159665 87975 23196 300-5414 143071 71826-11210 2024/9/3057520 84778 16265 166-11159 148484 83036-10155 2024/8/3

6、161330 74232 17450 235 4548 159643 93191 4921 2024/7/3164960 70355 24152 267 18490 155095 88270 8146 2024/6/3066243 67159 19583 501 18166 136605 80124 6215 2.2 氢氧化锂平衡表 数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部-2000-1000010002000300040005000600070008000900024/0624/0824/1024/1225/0225/0425/06氢氧化锂库存变化氢氧化锂平衡表供应需求进口量出