【华泰期货】黑色建材日报：宏观情绪放缓，黑色震荡运行-250709（13页）.pdf

1、黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0707-0909 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 宏观情绪放缓，黑色震荡运行宏观情绪放缓，黑色震荡运行 钢材：宏观情绪放缓，钢价震荡运行钢材：宏观情绪放缓，钢价震荡运行 市场分析市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3063元/吨，热卷主力合约收于3191元/吨。现货方面，钢材现货成交整体一般，螺纹相对偏弱，整体环比上一日略有好转，低价成交为主。昨日，全国建材成交9.6万吨。综合来看：建材进入消费淡季，建材产量小幅回升，库存维持低位；板材产量环比小幅回升，整体利润尚可，目前板材产销表现出较强韧性

2、，市场担忧后期抢出口情绪退坡后影响板材消费，但是当前出口仍保持高位。中央财经委开会讨论治理“无序竞争”和“落后产能有序退出”，市场情绪得到提振，但由于目前市场缺乏投机性需求，淡季弱需求将持续压制钢材价格。策略策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。铁矿：市场谨慎观望，矿价震荡运行铁矿：市场谨慎观望，矿价震荡运行 市场分析市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡运行。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于733元/吨，涨幅0.14%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极

3、性一般，市场交投情绪偏不佳，钢厂采购多以刚需为主。本期45港到港总量13823万吨，环比减少56万吨。昨日全国主港铁矿累计成交99.9万吨，环比上涨16.43%；远期现货：远期现货累计成交156.0万吨（12笔），环比上涨81.40%(其中矿山成交量为130万吨)。综合来看，本期铁矿石发运环比下降，其中巴西发运、澳洲发运显著减少，非主流发运有所回升。需求方面，铁水产量环比下降，仍处于同期中高位，后续关注淡季钢材消费强度。短期铁矿石价格出现反弹，盘面贴水明显修复。长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局，后期持续关注淡季铁水产量情况及铁矿石库存变化。策略策略 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现

4、：无 期权：无 风险风险 铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。双焦：复产预期增强，价格震荡运行双焦：复产预期增强，价格震荡运行 市场分析市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行。现货方面，整体呈现稳中偏强运行态势，其中焦炭市场暂稳运行，部分区域炼焦煤价格上涨，钢厂采购以刚需补库为主，市场观望情绪浓厚。黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0707-0909 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 供需与逻辑：焦煤方面，国内煤矿复产预期增强，供应小幅增加，需求小幅收缩，整体焦煤供需较前期略有好转。焦炭方面，因现货焦煤涨价，部分焦化厂亏

5、损减产，焦炭供应压力缓和，库存持续去化，产业链矛盾并不突出。近期中央财经委会议释放“反内卷”信号，市场对供给侧改革预期增强，提振市场情绪，短期焦炭供需略有好转。策略策略 焦煤方面：震荡 焦炭方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：市场情绪有所降温，产区煤价震荡运行动力煤：市场情绪有所降温，产区煤价震荡运行 市场分析市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价震荡偏弱。目前化工及站台大户采购稳定，部分煤矿产销平衡，价格稳定，月初供应基本恢复，加之港口趋稳，市场情绪有所降温，贸易户拉运积极性下降，部分煤矿车流量减少，

6、产区煤价弱稳运行。港口方面，上游发运成本上涨，港口结构性缺货，报价持稳。下游刚需采购阶段性完成，随着后续高温范围逐步扩大，耗煤有提升预期，贸易商对旺季预期向好，市场有一定支撑，预计价格短期或窄幅波动为主。进口方面，高卡澳煤与国内中标价格倒挂，流动性不强。印尼低卡煤性价比优势明显，下游招标较多。需求与逻辑：进入七月份，前期停产的部分煤矿恢复生产，产能供应和产量逐步释放，随着气温逐渐升高，需求有走强预期，短期价格震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略策略 无 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材日报日报|20252025-