【宏源期货】丙烯与已上市品种甲醇及聚丙烯的关联-250709（15页）.pdf

1、table_main报告摘要：报告摘要：丙烯与已上市品种：丙烯与已上市品种：丙烯期货即将上市，与其相关度较高且已上市的期货品种为甲醇期货和聚丙烯期货。其中，甲醇是丙烯上游，为煤/甲醇制烯烃工艺的重要原料；聚丙烯是丙烯最主要的下游产品，占比高达68%。丙烯生产工艺：丙烯生产工艺：丙烯的生产工艺主要有蒸汽裂解、催化裂化（FCC）、丙烷脱氢（PDH）、煤制烯烃（CTO/MTO）四种。蒸汽裂解工艺以石脑油、乙烷等石油烃为原料，在 750-900高温下通过裂解反应生成丙烯与乙烯等烯烃；催化裂化（FCC）工艺以减压蜡油等重质油为原料，在催化剂作用下裂解并副产丙烯；丙烷脱氢（PDH）工艺通过铂或铬催化剂将丙

2、烷脱氢转化为丙烯，2024 年该工艺已成为国内产能占比最高的生产路线；煤制烯烃（CTO/MTO）工艺则依托我国“富煤”资源特征，通过煤炭转化为甲醇再制取丙烯，目前占全球丙烯产能的 17%左右。甲醇制丙烯产能分布及核心企业甲醇制丙烯产能分布及核心企业：国内丙烯产能超 7600 万吨，煤/甲醇制烯烃占总产能 16.82%，近十年呈增长趋势。工艺上，CTO 占比50.1%，MTO 占 33.37%；产能集中于西北煤炭资源丰富地区，内蒙古、宁夏、陕西三地占比达 63.04%，其中内蒙古产能最高。核心企业包括国家能源宁夏煤业、宝丰能源、内蒙宝丰、延长中煤榆能化等。甲醇与丙烯的价格相关性甲醇与丙烯的价格相

3、关性：甲醇成本占 MTO 装置总生产成本 60%以上，国内普遍采用的成本测算公式为“丙烯成本=3*甲醇+700”，两者价格走势高度一致，相关系数达 0.81，具有较高正相关性。聚丙烯产能与产量分布聚丙烯产能与产量分布：聚丙烯是丙烯最大下游（占 68%），应用于拉丝、注塑、薄膜等领域。国内产能稳步增长，2015 年为 67469 千吨，2024 年达 112885 千吨，增速受供给侧改革、技术成熟度、市场供需等多因素影响呈波动状态。地区分布上，华东、西北、华北、华南产量合计超 80%，华东为主要产量贡献者，四地共同构成国内聚丙烯生产主力；核心企业包括中景石化、浙江石化等，工艺涵盖乙烯裂解聚合、P

4、DH 聚合、CTO 聚合等，沿海与内陆企业工艺各有侧重。分析师：分析师：詹建平詹建平从业资格证号：从业资格证号：F0259856投资咨询证号：投资咨询证号：Z0002423研究所研究所Tel：010-82292099Email：相关研究相关研究丙烯上市专题报告一：产业链介绍及供需格局丙烯与已上市品种甲醇及聚丙烯的关联请务必阅读正文之后的免责条款部分table_reportdate专题报告：丙烯专题报告：丙烯2025 年年 7 月月 9 日日期货（期权）研究报告table_page专题报告：专题报告：丙烯丙烯第 2页共 15页请务必阅读正文之后的免责条款部分目录目录一、一、甲醇、丙烯、聚丙烯的定

5、义甲醇、丙烯、聚丙烯的定义.41、什么是甲醇.42、什么是丙烯.43、什么是聚丙烯.5二、二、丙稀的主要生产工艺丙稀的主要生产工艺.61、蒸汽裂解.62、催化裂化.73、丙烷脱氢.74、煤/甲醇制烯烃.8三、三、甲醇制丙烯产能及核心企业甲醇制丙烯产能及核心企业.91、产能分布.92、核心企业.103、价格相关性.11四、四、聚丙烯产能分布及市场结构聚丙烯产能分布及市场结构.111、产能产量分布.112、核心企业.13五、五、丙烯期货合约丙烯期货合约.14table_page专题报告：专题报告：丙烯丙烯第 3页共 15页请务必阅读正文之后的免责条款部分图表图表图表 1：甲醇结构式.4图表 2：甲

6、醇实物图.4图表 3：丙烯结构式.5图表 4：聚丙烯实物图.5图表 5：丙烯主要生产工艺路径.6图表 6：蒸汽裂解工艺流程图.7图表 7：丙烷脱氢工艺流程图.8图表 8：煤/甲醇制烯烃工艺流程图.8图表 9：中国丙烯产能各生产工艺占比.9图表 10：中国甲醇制烯烃产能（千吨）.9图表 11：煤/甲醇制烯烃各工艺占比.10图表 12：煤/甲醇制烯烃产能地区分布（千吨/年）.10图表 13：煤/甲醇制烯烃核心企业.10图表 14：甲醇价格与丙烯价格走势图（元/吨）.11图表 15：中国丙烯下游需求分布.12图表 16：聚丙烯中国产能（千吨）及增长率（%）.12图表 17：聚丙烯各地区产量分布（千吨