【华泰期货】原油日报：印度将增加美国LPG进口-250709（6页）.pdf

1、原油原油日报日报|20252025-0707-0909 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 印度将增加美国印度将增加美国LPG进口进口 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨40美分，收于每桶68.33美元，涨幅为0.59%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨57美分，收于每桶70.15美元，涨幅为0.82%。SC原油主力合约收涨1.26%，报516元/桶。2、联合组织数据倡议（JODI）最新公布的数据显示，沙特阿拉伯4月份的原油出口量较3月份大幅增长41.2万桶/日。与此同时，沙特4月份的原油产量也较3月的8

2、96万桶/日增加了约4.8万桶/日。这一产量增长的背后，是OPEC+逐步取消总计220万桶/日的石油减产计划。自4月份以来，沙特阿拉伯一直在稳步提高原油产量。自今年初开始逐步放松减产措施以来，OPEC+的主要产油国沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼在4月份产量小幅增加了13.8万桶/日，并计划在5月、6月和7月分别大幅提高产量配额41.1万桶/日。在本周末的会议上，OPEC+集团宣布将在8月份增产54.8万桶/日，这一决定超出了市场预期，令市场感到意外。(来源：Bloomberg）3、EIA短期能源展望报告：预计WTI原油今明两年均价分别为65.22美元/

3、桶和54.82美元/桶，此前分别为62.33美元/桶和55.58美元/桶。预计布伦特原油今明两年均价分别为68.89美元/桶和58.48美元/桶，此前分别为65.97美元/桶和59.24美元/桶。预计2025年美国原油产量为1337.00万桶/日，此前预期为1342.00万桶/日。（来源：Bloomberg）4、美国至7月4日当周API原油库存 712.8万桶，预期-260万桶，前值68万桶。（来源：Bloomberg）5、印度计划从2026年开始，每年从美国进口约10%的烹饪用液化石油气（LPG），这是印度为扩大对美能源采购、缩小与美国贸易逆差所做努力的一部分。数据显示，在2024年印度进口

4、的大约2050万吨LPG中，超过90%来自中东地区。由于运输成本较高，印度很少从美国进口LPG。但自今年5月一来，印度国有炼油商开始增加从美国进口的规模。此外，据此前媒体报道，印度还计划取消用于制造LPG的美国丙烷和丁烷的进口税。来源：Bloomberg）6、印尼首席经济部长：印尼国家石油公司Pertamina已与美国就液化石油气、汽油和原油采购签署谅解备忘录。（来源：Bloomberg）投资逻辑投资逻辑 近日在经历过中东冲突之后，油价依然表现坚挺，当前需求旺季对基本面的支撑依然较强，但值得注意的是，中国的基本面仍旧宽松，但由于进口节奏与需求节奏错配，导致库存大幅增加，我们并不认为增加的库存全

5、部都由SPR采购带来，也同时有需求不足带来的被动累库，一旦中国调整进口节奏，下半年的油价将会面临风险。策略策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 风险风险 原油原油日报日报|20252025-0707-0909 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 下行风险：美国解除伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0707-0909 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势

6、原油期货价格走势.4 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比.4 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.4 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比.4 图图5 5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比.4 图图6 6：中国炼厂利润中国炼厂利润.4 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0707-0909 第 4 页 第 4 页 图图1：原油期货价格走势原油期货