【光大期货】交易内参-250709（15页）.pdf

1、 2025-07-09 交易内参 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 光大期货交易内参 金融类 股指：昨日，A 股市场大幅上涨，Wind 全 A 上涨 1.08%，成交额 1.47 万亿元。中证 1000指数上涨 1.27%，中证 500 指数上涨 1.31%，沪深 300 指数上涨 0.84%，上证 50 指数上涨 0.57%。TMT、电力设备、房地产上游领涨，板块轮动继续。近期中央财经委召开第六次会议，强调：“纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是“五统一、一开放”。市场对于反内卷背景下企业盈利回升和通胀企稳的预期颇高，但与 2016 年供给侧改个不同的

2、是，本轮反内卷政策并未配套类似于 2016 年的增量财政政策，未来对相关题材的影响还需参考中央财政增量政策的转导方式和规模。海外方面，“非农”强劲背景下美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受到的提振明显减弱，未来需继续关注美国内部博弈过程。目前指数基本面仍取决于国内经济复苏进程，化债背景下信用收缩、需求不足仍是当前主要矛盾，指数很难突破中枢大幅上涨。另一方面，2025 年上半年企业盈利情况较 2024 年有明显改善，在配置型资金托底的背景下，A 股指数短期同样不会出现大幅下跌的走势。预期未来指数仍以震荡为主。国债：周二国债期货收盘，30 年期主力合约跌 0.22%，10 年期主力合约跌 0.08%

3、，5 年期主力合约跌 0.08%，2 年期主力合约跌 0.03%。中国央行开展 690 亿元 7 天期逆回购操作，利率持稳于 1.4%。公开市场有 1310 亿元逆回购到期，净回笼 620 亿元。资金面维持宽松，DR001 环比持平于 1.31%，DR007 环比下行 0.25BP 至 1.46%。6 月 PMI 整体延续好转态势，经济韧性较强。债市面临资金松、经济稳、短期降息预期较低的环境，涨跌动能均不足，短期预期延续震荡走势。贵金属：隔夜伦敦现货黄金震荡走弱，下跌 1.05%至 3301.28 美元/盎司；现货白银与昨日持平至 36.739 美元/盎司；金银比降至 89.8 附近。据纽约联

4、储周二发布的月度调查数据显 2025-07-09 交易内参 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 示，消费者对未来一年物价上涨的中位数预期连续第二个月下降，从 3.2%回落至 3%，创五个月新低，对未来三年和五年的年化通胀预期则分别维持在 3%和 2.6%不变。特朗普周二签署行政令，将对等关税暂缓期推迟到 8 月 1 日，不再延期，并继续发关税函。另外，特朗普在内阁会议上威胁对铜、药品和半导体征收高额关税，并考虑对进口到美国的铜征收 50%的附加税。尽管特朗普不支持关税延期，但也有加快谈判的意愿，宏观环境明紧暗松，加之市场预期美联储年内首次降息在 9 月份，因

5、此 7 月议息会议后市场可能重启降息交易，但这个阶段市场会比较谨慎。黄金自 4 月下旬以来形成的高位震荡走势到了关键时间节点，结合当前的宏观环境，短线不能排除大幅下跌的可能性。对白银而言，若金价出现快速下行走势，则白银亦可能跟随性走弱，但白银受益于金银比回归的认识，可能会产生较好的低吸机会。矿钢煤焦类 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3063 元/吨，较上一交易收盘价格上涨 2 元/吨，涨幅为 0.07%，持仓减少 2.88 万手。现货价格稳中有涨，成交维持低位，唐山地区迁安普方坯价格持平于 2910 元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨 10元/吨至 314

6、0 元/吨，全国建材成交量 9.57 万吨。近期钢坯出口接单有所减弱，唐山地区钢坯库存累积较为明显，同时受需求减弱影响，山东等地的螺纹库存也出现较明显累积，现货市场供需有所走弱。不过目前现货市场矛盾整体累积并不明显，市场对于“反内卷”政策推进仍存有一定预期。预计短期螺纹盘面仍低位整理运行为主。铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格小幅上涨，收于 733 元/吨，较前一个交易日收盘价上涨 2 元/吨，涨幅为 0.3%，成交 23 万手，增仓 0.7 万手。港口现货价格上涨，青岛港 PB 粉 724 元/吨环比上涨 2 元/吨，卡粉 811 元/吨环比上涨 2 元/吨，超特粉 610 元