【创元期货】玉米周度报告：进口玉米拍卖溢价，华北贸易商出货增加-250706（15页）.pdf

1、 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 玉米玉米周度报告周度报告 报告要点：报告要点：现货方面，6 日锦州港 14.5 水 710 容重以上保毒素玉米收购价格 2370 元/吨，中孚 14.5 水 700 容重以上 2335 元/吨，蛇口港散船二等玉米报价 2440-2460 元/吨，鲅鱼圈平仓价格 2400 元/吨，整体港口报价稳定且表现坚挺。东北地区现货稳定略强，主流收购价格2170-2290元/吨，周环比涨10-30元/吨；华北地区受进口玉米拍卖影响，贸易商避险情绪增加，售粮表现积极，山东到车辆逐步增加，主流收购价格在 2430-2560 元/吨，周

2、环比普跌 10-30 元/吨；华北地区饲料厂三等玉米进厂价为 2440-2550 元/吨，稳定为主。替代品方面，华北地区小麦价格整体稳定至略涨 3-5 元/吨，小麦玉米价差表现稳定，华北地区基本处于小幅倒挂 10-30 元/吨，广州地区小麦玉米价差有所走强。需求方面，深加工继续亏损，玉米加工量维持低位水平，受前期上量较少，本周原料库存下滑明显；销区小麦玉米价差在百元内，饲料企业玉米采购情绪一般，其玉米库存持续下滑。本周进口玉米拍卖累积投放量近 50 万吨，单周投放量中规中矩，且分别平均溢价 103 元/吨、42 元/吨，市场参拍热情相对较高，8 日将再次投放 30.45 万吨，届时关注其成交情

3、况。总体来看，东北产区现货稳定略强，港口报价表现坚挺，而华北地区受进口玉米投放影响，贸易商出粮情绪增加，华北深加工压价收购，进口玉米拍卖均有溢价，港口和企业库存变化不大，短期受避险情绪影响盘面回落，贴水情况下预计回调幅度有限。操作上，09 可轻仓逢低多配或 9-1 正套。关注关注点：点：进口玉米成交情况、新季春玉米等。创元研究 创元研究农产品组 研究员：陈仁涛 邮箱： 投资咨询资格号：Z0021372 从业资格号：F03105803 进口玉米拍卖进口玉米拍卖溢价，溢价，华北华北贸易商贸易商出货出货增加增加 2022025 5 年年 7 7 月月 6 6 日日 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后

4、的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录目录 一、市场表现一、市场表现 .3 3 1.11.1 行情回顾：华北偏弱，港口报价坚挺行情回顾：华北偏弱，港口报价坚挺 .3 3 1.21.2 基差与价差：盘面玉米转为贴水基差与价差：盘面玉米转为贴水 .4 4 二、供应端二、供应端 .5 5 2.12.1 港口情况：南北港库存降速放缓港口情况：南北港库存降速放缓 .5 5 2.22.2 替代情况：小麦价格稳定，米麦价差稳定替代情况：小麦价格稳定，米麦价差稳定 .7 7 三、需求端三、需求端 .8 8 3.13.1 饲料消费：饲企库存连续下降，采购情绪一般饲料消费：饲企库存连续下降，采购情绪一

5、般 .8 8 3.23.2 深加工消费：需求或将企稳回升深加工消费：需求或将企稳回升 .9 9 四、总结四、总结 .1111 玉米玉米周报周报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 一、市场表现 1.1 行情回顾：华北偏弱，港口报价坚挺 截至 7 月 6 日，锦州港 14.5 水 710 容重以上保毒素玉米收购价格 2370元/吨，中孚 14.5 水 700 容重以上 2335 元/吨，蛇口港散船二等玉米报价2440-2460 元/吨，鲅鱼圈平仓价格 2400 元/吨，整体港口报价稳定且表现坚挺。产区方面，本周东北地区现货稳定略涨，主流收购价格 2170-2290 元/

6、吨；华北地区受进口玉米拍卖影响，贸易商避险情绪增加，售粮表现积极，山东到车辆逐步增加，主流收购价格在 2430-2560 元/吨，周环比普跌10-30 元/吨。进口玉米拍卖方面，1 号首次拍卖 18.9 万吨，成交情况较好，平均溢价水平在 100 元/吨；4 号拍卖 30 万吨，流拍量有所增加，从定向邀标参拍到扩大参与主体拍卖，拍卖溢价水平较首次显著收窄，当然或许与本次粮质相对较差有关。本周两次进口玉米累积投放量近 50 万吨，投放量上中规中矩，且拍卖均有溢价，对市场影响不大，继续关注进口投放情况。图：图：玉米玉米 09 合约合约（单位：（单位：元元/吨吨）图：图：淀粉淀粉 09 合约（元合约