【瑞达期货】铝类市场周报：淡季影响需求暂弱，铝类或将有所承压-250704（23页）.pdf

1、淡季影响需求暂弱，铝类或将有所承压2025.07.04研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:陈思嘉 期货从业资格号F03118799铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3 周度要点小结行情回顾：沪铝震荡偏强，周涨跌幅+0.27%，报20635元/吨。氧化铝低位反弹，周涨跌+1.27%，报3024元/吨。行情展望：氧化铝：基本面原料端，国内铝土矿港口库存小幅提升，位于中高区间运行，供应量相对充足；几内亚供给受季节性变化影响雨季发运量有

2、所收减，铝土矿报价持稳运行。供给方面，国内在产产能维持高位运行并且因前期检修项目的重新投产而略有走高，此外，期价近期因宏观环境的提振而反弹，令盘面期现套保机会出现，冶炼厂生产意愿有所回暖。需求方面，国内电解铝在产产能保持高位，由于上限的设置，令在产部分增减量皆较为零星，氧化铝需求情况较为稳定。总的来看，氧化铝基本面或处于供给相对充足，需求稳定阶段，成本端为现货价格提供支撑。电解铝：基本面供给端，国内在产产能大体稳定，因云南部分铝厂进行产能置换而略有回落，此外受到淡季影响，下游订单情况走弱，令电解铝铸锭量提升，铝水比例走低，产业库存小幅积累。需求方面，受季节性变化影响，叠加近期铝价偏强运行，下游

3、对高价铝的接受度骤降，现货市场成交情绪较为谨慎。消费方面，国内政策利好持续加码，促进消费及国家补贴政策力度仍强，令消费预期仍然偏暖。整体来看，沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求季节性回落，库存增加的局面，由于宏观环境的托底，产业预期仍向好。策略建议：沪铝主力合约轻仓逢高抛空交易、氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。4 周度要点小结行情回顾：铸铝主力合约震荡偏强，周涨跌幅+0.48%，报19885元/吨。行情展望：铸造铝合金：基本面原料端，因铝价近期报价偏强，带动废铝价格保持坚挺，铸造铝合金成本支撑仍在。供给方面，原料废铝供给有所趋紧，再生铝厂短期开工率受其影响有所下滑。需求

4、方面，消费淡季影响发酵，高温气候及行业淡季影响，行业开工率有所下滑，此外铝价的高企亦持续冲击下游订单，造成产业库存快速积累。预期方面，宏观政策对消费的补助持续加码，行业长期预期仍向好，但短期需求疲弱的冲击仍不可忽视。整体而言，铸造铝合金进本面或处于供需双弱的局面，产业库存季节性累库，行业长期预期向好与成本端的坚挺或为铸铝报价提供一定支撑。策略建议：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。5 期现市场本周沪铝期价走高沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院200021002200230024002500260027002800160001700

5、01800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(连续合约):铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右）截至2025年7月4日，沪铝收盘价为20815元/吨，较6月27日上涨35元/吨，涨幅0.17%；截至2025年7月3日，伦铝收盘价为2605.5美元/吨，较6月27日上涨20.5美元/吨，涨幅0.79%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年7月4日，电解铝沪伦比值为8.01，较6月27日上涨0.17。6 期现市场氧化铝合约偏强 铸铝合约走强氧化铝期货合约来源：wind 瑞达期货研究院铸铝期货合约来源：wind 瑞达期货

6、研究院2,600.002,700.002,800.002,900.003,000.003,100.003,200.003,300.00氧化铝期货价格氧化铝期货价格期货结算价(连续):氧化铝截至2025年7月4日，氧化铝期价为3160元/吨，较2025年6月27日上涨85元/吨，涨幅2.76%。1920019300194001950019600197001980019900200002010020200铸铝期货合约平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国收盘价 close截至2025年7月4日，铸铝合金主力收盘价为19885元/吨，较6月27日上涨95元/吨，涨幅0.48%。7 期现市场沪铝持仓