【东海期货】华南地区黑色产业链调研报告-250704（7页）.pdf

1、调研报告调研报告 东海东海调研调研 黑色金属黑色金属 HTTP:/WWW.QH168.COM.CN 1/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可证监许可2011177120111771号号 20202 25 5年年7 7月月4 4日日 Table_Title 华南华南地区黑色产业链调研地区黑色产业链调研报告报告 分析师：分析师：刘慧峰刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：L 联系人联系人 武冰心武冰心 从业资格证号：F03118003 电话：021-68751490 邮箱： Table

2、_Report table_main 投资要点：投资要点：淡季因素对钢材消费确实有一定影响，通过所调研企业提供的信息综合分析，6月份钢材消费相比5月的降幅在3成左右。消费结构上看，中厚板、船板需求较好，普板、建材需求持续走弱。调研企业的库存均保持在中低位水平，但根据一些企业介绍，下游库存比较低，甚至处于零库存状态。企业资金普遍偏紧，托盘的利润基本在1-2左右。出口依旧偏强，部分之前为涉足出口业务的企业开始准尝试出口业务。所调研企业对下半年市场看法存在一定分歧，绝大部分企业对于下半年走势偏谨慎乐观，仅少数企业对于走势偏悲观。谨慎乐观的理由是下半年宏观政策加码信号非常明显，宏观面将有所好转；同时随

3、着资金紧张情况的缓解，需求也将边际改善，且可能会有阶段性限产。悲观的理由则是当下需求未看到明显好转，出货情况不好，下半年存在二次探底风险 结论结论:近期的黑色板块的反弹主要是因为宏观预期的改善，叠加“反内卷”以及限产消息刺激所致。考虑到当下库存低位，且宏观逻辑依然在延续，预计7-8月价格可能会维持强势。8月下旬到9月初，随着政策的落地以及需求再次进入旺季验证阶段，可能会有二次探底，但破新低概率不高。且下一轮二次探底过程中，铁矿表现可能会更弱一些。HTTP:/WWW.QH168.COM.CN 2/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海策略东海策略 目录 1.

4、1.调研背景调研背景.3 2.2.主要调研结论主要调研结论.3 3.3.主要调研纪要主要调研纪要.3 3.1 调研对象 1：某钢材贸易商 A.3 3.2 调研对象 2：某钢材贸易商 B.4 3.3 调研对象 3：某钢材贸易商 C.4 3.4 调研对象 4：某大型国企贸易商 A.5 3.5 调研对象 5：某大型国企贸易商 B.5 3.6 调研对象 6：某钢材贸易商 D.6 3.7 调研对象 7：某大型国企贸易商 C.6 HTTP:/WWW.QH168.COM.CN 3/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/7 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海策略东海策略 1.1.调研背景调研背景 6 月初，受

5、焦煤价格反弹以及宏观预期好转影响，钢材市场走出了低位反弹行情，螺纹、热卷主力合约均有 1%左右的反弹。不过，当下盘面对现货的贴水仍在中高位水平，且钢材库存仍在去化，从这个角度看，钢材市场处于强现实、弱预期的格局之中。那么，钢材现实需求到底如何？出口订单是否已经见顶？企业对后市看法如何？待着这些问题，我们本周前往华南地区进行实地调研，旨在了解产业真实供需情况。7.1-7.3 日我们走访了广州、佛山地区的七家钢材贸易企业。2.2.主要主要调研结论调研结论 （1）淡季因素对钢材消费确实有一定影响，通过所调研企业提供的信息综合分析，6月份钢材消费相比 5 月的降幅在 3 成左右。消费结构上看，中厚板、

6、船板需求较好，普板、建材需求持续走弱。（2）调研企业的库存均保持在中低位水平，但根据一些企业介绍，下游库存比较低，甚至处于零库存状态。企业资金普遍偏紧，托盘的利润基本在 1-2左右。（3）出口依旧偏强，部分之前为涉足出口业务的企业开始准尝试出口业务。（4）供应方面，华南地区钢厂利润可观，产能利用率高位，供给短期维持高位。但根据调研企业介绍，下半年限产落地概率会比较大。（5）所调研企业对下半年市场看法存在一定分歧，绝大部分企业对于下半年走势偏谨慎乐观，仅少数企业对于走势偏悲观。谨慎乐观的理由是下半年宏观政策加码信号非常明显，宏观面将有所好转；同时随着资金紧张情况的缓解，需求也将边际改善，且可能会