【紫金天风】钢材周报：进入传统淡季-250701（29页）.pdf

1、2025/7/12025/7/1作者：李文涛从业资格证号：F3050524交易咨询证号：Z0015640研究联系方式：18616861246我公司依法已获取期货交易咨询业务资格研究助理：尹艺瑾从业资格证号：F03125275联系方式：13752670838审核：肖兰兰 交易咨询证号：Z0013951核心观点核心观点中性中性上周盘面继续震荡盘整。基本面来看，供给端铁水环比小幅回升，同比仍为大幅正增长，螺纹、热卷产量均有不同程度回升，五品种成材总产量环比上涨，需求端整体小幅下降，螺纹继续保持去库状态，需求小幅增加，板材库存小幅累库，需求略有下降。估值方面，长流程钢厂利润持续向好，原料端煤焦波动幅度

2、较大，短流程钢厂部分谷电生产出现亏损情况，铁矿价格相对稳定，盘面利润有所收窄。淡季来临，钢材现货成交一般，基差开始走弱，整体仍为back结构。月差月差中性中性月差结构为contango，回归反套趋势。钢厂利润钢厂利润偏空偏空本周247家钢铁企业盈利率为59.31%，环比上周持平。高炉检修高炉检修中性中性根据我们对于高炉检修统计，部分钢厂进行短期检修，影响量相对较小。废钢废钢中性中性根据测算，华东电炉厂当前平电生产吨钢亏损240元/吨，谷电吨钢亏损108元/吨。成材库存成材库存偏多偏多成材整体库存低位，螺纹钢持续去库，板材小幅累库，关注后续库存变化情况。数据来源：Wind,紫金天风期货截至202

3、5年7月1日，日均生铁产量为24.29万吨，环比小幅下行0.11万吨，高于去年同期水平。根据Mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为83.82%，小幅下降；85家电弧炉产能利用率54.5%。本周247家钢铁企业盈利率为59.31%，环比持平。数据来源：钢联,紫金天风期货根据我们对于高炉检修统计，部分钢厂进行短期检修，影响量相对较小。数据来源：SMM,紫金天风期货本周，五大品种合计产量为880.99万吨，环比上周上涨12.48吨。其中，螺纹产量共217.84万吨，环比上周下行5.66万吨。热卷产量327.24万吨，环比上周回落1.79万吨。中厚板产量略有回升，冷轧产量小幅下降，仍处于

4、较高水平。数据来源：钢联,紫金天风期货数据来源：钢联,紫金天风期货1502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：长流程（周）20202021202220232024202501020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：短流程（周）20202021202220232024202580%85%90%95%100%105%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹长流程产量占比2020202120222023202420250%2%4%6%8%10%12%14%16%18%1月2月3

5、月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹短流程产量占比202020212022202320242025数据来源：钢联,紫金天风期货182022242628303234361月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月H型钢：钢铁企业：实际产量：中国（周）202120222023202420250102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工角槽：钢铁企业：实际产量：中国（周）2021202220232024202502468101214161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月唐山55家调坯轧钢铁企业：钢带：宽145mm：产

6、量（周）2022202320242025020004000600080001000012000140001600018000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月镀锌管：成交量：中国（日）202220232024202505000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月无缝管：成交量：中国（日）20222023202420250100020003000400050006000700080009000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焊管：成交量：中国（日）202220232024202