【国泰期货】商品研究晨报-250702（75页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：降息预期升温3白银：继续冲高3铜：现货坚挺，支撑价格5锌：基本面偏承压7铅：存旺季预期，支撑价格9锡：宏观环境带动上行10镍：矿端支撑有所松动，冶炼端限制上方弹性12不锈钢：库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限12碳酸锂：现货成交清淡，震荡偏弱运行14工业硅：上游供应扰动增加，关注市场情绪16多晶硅：市场消息持续扰动，关注上方空间16铁矿石：预期反复，宽幅震荡18螺纹钢：宽幅震荡19热轧卷板：宽幅震荡19硅铁：板块情绪影响，偏弱震荡21锰硅：板块情绪影响，偏弱震荡21焦炭：下游环保减产扰动，

2、震荡偏弱23焦煤：下游环保减产扰动，震荡偏弱23动力煤：日耗修复，震荡企稳25原木：主力切换，宽幅震荡26对二甲苯：逢低正套28PTA：多PX空PTA28MEG：多PTA空MEG止盈28橡胶：震荡运行30合成橡胶：震荡运行格局延续32沥青：窄幅震荡34LLDPE：短期震荡为主36PP：现货下跌，成交平淡38烧碱：现货降价未结束，但需关注液氯的影响39纸浆：震荡运行41玻璃：原片价格平稳43甲醇：短期震荡运行44尿素：短期震荡运行46苯乙烯：短期震荡48纯碱：现货市场变化不大50LPG：短期震荡运行51PVC：趋势偏弱542025年07月02日2025年07月02日国泰君安期货商品研究晨报国泰君

3、安期货商品研究晨报观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 燃料油：夜盘偏弱震荡，短期波动下降56低硫燃料油：窄幅调整，外盘现货高低硫价差继续上行56集运指数（欧线）：降价拐点延后，08震荡整理；逢高布空1057短纤：短期震荡61瓶片：短期震荡，多PR空PF61胶版印刷纸：震荡运行62棕榈油：产地基本面改善有限，震荡磨底63豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动63豆粕：隔夜美豆收平，连粕或反弹震荡65豆一：现货稳定，盘面或震荡65玉米：震荡运行67白糖：偏弱运行68棉花：缺乏有效驱期价仍是震荡走势69鸡蛋：旺季将至，淘汰难增71生猪：提前交易7月社会面去库逻辑72花生：下方

4、有支撑73期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 黄金黄金：降息预期降息预期升温升温 白银白银：继续冲高继续冲高 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、报道称欧盟愿意接受美国对多类商品 10%关税税率，但希望把关键行业排除在外。昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金2508773.901.10%776.101.47%黄金T+D772.041.03%772.001.49%Comex黄金25

5、083315.000.88%-伦敦金现货3312.121.18%-沪银250888100.55%8810.001.11%白银T+D88050.88%88051.24%Comex白银2508#N/A#N/A-伦敦银现货#N/A#N/A-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2508合约对2512合约价差83,291-63,751110,096-8,991Comex黄金2508141,501-71,804317,148-2,386沪银2508342,536-161,888264,724-12,978Comex白银250842,037-23,431129,593

6、0SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）昨日昨日前日前日黄金T+D对AU2506价差-1.86-1.86沪金2506合约对2512合约价差#N/A#N/A买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差389.1510.06白银T+D对AG2506价差3444沪银2502合约对2504合约价差-8,038-8,062买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差3,898-682美元指数美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）