【西南期货】早间评论-250701（26页）.pdf

1、市场有风险 投资需谨慎 1 地地址：址：电话：电话：重庆市江北区金沙门路重庆市江北区金沙门路 3232 号号 2323 层；层；023023-6707025067070250 上海市浦东新区世纪大道上海市浦东新区世纪大道 210210 号号 1010 楼楼 10011001；021021-5059119750591197 早间评论早间评论 西南期货研究所西南期货研究所 20252025 年年 7 7 月月 1 1 日星期二日星期二 市场有风险 投资需谨慎 2 目录目录 国债：.4 股指：.4 贵金属：.4 螺纹、热卷：.5 铁矿石：.5 焦煤焦炭：.6 铁合金：.6 原油：.7 燃料油：.8

2、合成橡胶：.9 天然橡胶：.10 PVC：.10 尿素：.11 对二甲苯 PX：.11 PTA：.12 乙二醇：.12 短纤：.12 瓶片：.13 纯碱：.14 玻璃：.14 烧碱：.14 纸浆：.15 碳酸锂：.16 市场有风险 投资需谨慎 3 铜：.16 锡：.16 镍：.17 豆油、豆粕：.17 棕榈油：.18 菜粕、菜油：.18 棉花：.19 白糖：.20 苹果：.20 生猪：.21 鸡蛋：.22 玉米&淀粉：.22 原木：.23 免责声明.26 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 请务必阅读正文后的免责声明部分 市场有风险 投资需谨慎 4 国债：国债：上一交易

3、日，国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.43%报 120.420 元，10 年期主力合约跌 0.16%报 108.895 元，5 年期主力合约跌 0.10%报 106.160 元，2 年期主力合约跌 0.05%报 102.498 元。公开市场方面，央行公告称，6 月 30 日以固定利率、数量招标方式开展了 3315 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 3315 亿元，中标量 3315 亿元。Wind数据显示，当日 2205 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1110 亿元。中国 6 月官方制造业 PMI 为 49.7，前值 49.5，制造业景气水平继续改善。

4、中国 6月官方非制造业 PMI 为 50.5，比上月上升 0.2 个百分点，非制造业总体继续保持扩张。6 月份，综合 PMI 产出指数为 50.7，前值 50.4，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议存在不确定性，建议保持一定的谨慎。小结：预计难有趋势行情，保持谨慎 股股指：指：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约 0.20%，上证50 股指期货（IH）主力 0.27%，中证 500 股指期货（I

5、C）主力合约 0.57%，中证 1000股指期货（IM）主力合约 0.49%。财政部、税务总局、商务部发布关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润，在 2025 年 1 月 1 日至 2028市场有风险 投资需谨慎 5 年 12 月 31 日期间用于境内直接投资符合条件的，可按照投资额的 10%抵免境外投资者当年的应纳税额，当年不足抵免的准予向以后结转。中华人民共和国政府同外国政府订立的税收协定中关于股息、红利等权益性投资收益适用税率低于 10%的，按照协定税率执行。当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心。关税

6、不确定性下，全球金融市场风险偏好下降。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，中国经济有足够韧性。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货。小结：看好长期表现，考虑做多股指期货 贵贵金属：金属：上一交易日，黄金主力合约收盘价 767.58，涨幅-0.14%，夜盘收盘价 768.98；白银主力合约收盘价 8,762，涨幅-0.34%，夜盘收盘价 8722。美国财政部长贝森特表示，各国应当意识到，关税问题可能会回退到 4 月 2 日的水平。在 7 月 9 日截止日期前的最后一周，预计将迎来一波贸易协议的密集签署。他指出，目前尚未观察到关税引发的通胀压力，