【海证期货】2025年7月尿素市场行情策略展望：供需压力犹存，尿素价格或弱势震荡-250627（22页）.pdf

1、120252025年年7 7月尿素月尿素市场行情策略展望市场行情策略展望海证期货研究所海证期货研究所20252025年年6 6月月2727日日供需压力犹存，尿素价格或弱势震荡供需压力犹存，尿素价格或弱势震荡6月尿素主力09合约宽幅震荡，上旬价格延续前期跌势不断下探并创出年底阶段性新低，跌势明显。而后随着地缘政治冲突爆发以及下游出现集中采购需求释放带动盘面价格强势反弹上扬。但需求释放持续性不足，加之日产、存量负荷仍处于高位运行，供需矛盾并未得到实质性改善，盘面反弹乏力转而回落。月底出口方面消息扰动市场情绪，也一定程度加剧盘面波动弹性。整体而言本月尿素价格呈现低位震荡调整，反弹动能相对有限。展望后

2、市，下半年尿素需求将逐步弱化，工农业需求支撑相对有限，但供给端压力依然不减，存量装置高位运行以及新增产能预期下，产业去库压力犹存，价格上行驱动恐或有限，预估7月尿素价格偏弱震荡的概率较大。价差方面，鉴于后续产业累库压力犹存，UR09&01价差走扩动能不足，区间调整为主。内容摘要内容摘要20909合约期货价格走势合约期货价格走势 现货市场概述：现货市场概述：6月尿素现货价格震荡调整，中旬左右市场企稳反弹，交投明显改善，但下旬后各地区价格再度回落，市场采购趋于谨慎。从价格绝对估值来看，现阶段尿素各地区主流报价低于历史同期，且整体市场价格反弹力度和持续性相对不足。据隆众数据统计显示，截止6月26日山

3、东地区小颗粒主流出厂成交约1720-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1800元/吨附近，菏泽市场参考价格1770元/吨附近，环比上月有所下滑。现货市场价格走势现货市场价格走势一、六月行情回顾一、六月行情回顾3资料来源：资料来源：钢联、钢联、WindWind、隆众石化、海证期货研究所、隆众石化、海证期货研究所1,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002024-06-272024-09-272024-12-272025-03-27东北地区东北地区山西地区山西地区河北地区河北地区河南地区河南地区山东地区山东地区江苏地区江苏地区安徽地区安徽地区福建地区福建地区

4、 期货市场概述：期货市场概述：6月尿素主力09合约宽幅震荡，上旬价格延续前期跌势不断下探并创出年底阶段性新低，跌势明显。而后随着地缘政治冲突爆发以及下游出现了集中采购需求释放带动盘面价格强势反弹上扬。但需求释放持续性不足，加之日产、负荷仍处于高位运行，供需矛盾并未得到实质性改善，盘面反弹乏力转而回落。月底出口方面消息扰动市场情绪，也一定程度加剧盘面波动弹性。整体而言本月尿素价格呈现低位震荡调整，反弹动能相对有限。展望后市，下半年尿素需求将逐步弱化，工农业需求支撑相对有限，但供给端压力依然不减，存量装置高位运行以及新增产能预期下，产业去库压力犹存，价格上行驱动恐或有限，预估7月尿素价格偏弱震荡的

5、概率较大。0909合约期货价格走势合约期货价格走势现货市场价格走势现货市场价格走势一、六月行情回顾一、六月行情回顾4资料来源：资料来源：钢联、钢联、WindWind、隆众石化、海证期货研究所、隆众石化、海证期货研究所1,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002024-06-272024-09-272024-12-272025-03-27东北地区东北地区山西地区山西地区河北地区河北地区河南地区河南地区山东地区山东地区江苏地区江苏地区安徽地区安徽地区福建地区福建地区尿素尿素0909合约山东地区基差情况合约山东地区基差情况尿素尿素09&0109&01价差走势情况价差走势情

6、况 从基差表现来看，6月份尿素09合约基差先抑后扬，整体维持窄幅震荡。上旬尿素价格继续下调，市场弱势情绪蔓延，中旬左右市场有所企稳，加之国际宏观地缘政治不稳定因素扰动使得下游出现阶段性集中采购进而刺激尿素市场出现一定好转，基差亦有所回升。但由于需求释放持续性不足，月内基差再度收窄。据钢联数据统计显示，截止6月26日山东09合约基差约76元/吨，河北09合约基差约76元/吨，整体来看目前基差弱于历史同期表现。从价差运行来看，本月UR09&01价差窄幅震荡，波动弹性相对有限。弱现实的供需现状对于近月形成一定拖累，从而抑制该价差反弹高度。截止6月26日UR07&09价差约19元/吨，UR09&01价