【宝城期货】股指衍生品周报：多空因素并存，股指维持区间震荡-250622（17页）.pdf

1、 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1717 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 6 月 22 日 股指衍生品 专业研究创造价值专业研究创造价值 多空多空因素因素并存并存，股指维持区间震荡股指维持区间震荡 核心观点核心观点 股指期货股指期货：股指股指维持维持区间区间震荡震荡 本周股指均震荡整理，小幅回落。近期国内宏观经济指标边际走弱，虽然消费数据在国补政策下表现韧性，但是信贷、通胀等数据表现偏弱表明内需的内生性增长动能有所不足，未来仍需要更多托底需求的政策出台，政策利好预期上升。不过短期内政策面未出现明确信号，预计政策面增量信号要等到 7 月

2、政治局会议，因此短期内政策面的驱动力有所不足。海外方面，中东地缘危机持续发酵，对全球能源供应格局造成较大扰动，加上关税战暂缓期的 deadline在 7 月初，外部不确定性仍存，市场情绪短期内偏向防御。总的来说，短期内股指维持区间震荡。ETFETF 期权与股指期权：期权与股指期权：隐波隐波仍处低位仍处低位，可可保持保持牛差牛差 目前期权隐含波动率位于较低的分位数水平，由于股指中长期向上的概率较高，可以持有牛市价差或比例价差温和看涨。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格号：F3035632 投资咨询号：Z0014648 电话：05

3、71-87006873 邮箱： 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1717 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 市场回顾市场回顾 .5 5 1.1 1.1 股指走势股指走势 .5 5 1.2 1.2

4、期权价格走势期权价格走势 .6 6 1.3 1.3 股指期货基差与月差股指期货基差与月差 .9 9 2 2 期权指标期权指标 .1111 2.1 PCR2.1 PCR 指标指标 .1111 2.2 2.2 隐含波动率隐含波动率 .1313 3 3 结论结论 .1616 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1717 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 上证 50 指数价格走势.5 图 2 沪深 300 指数价格走势.5 图 3 中证 500 指数价格走势.5 图 4 中证 1000 指数价格走势.5 图 5 IH 基差价格走势.9 图

5、 6 IF 基差价格走势.9 图 7 IC 基差价格走势.10 图 8 IM 基差价格走势.10 图 9 IH 跨期价差走势.10 图 10 IF 跨期价差走势.10 图 11 IC 跨期价差走势.10 图 12 IM 跨期价差走势.10 图 13 上证 50ETF 期权持仓量 PCR.11 图 14 上交所 300ETF 期权持仓量 PCR.11 图 15 深交所 300ETF 期权持仓量 PCR.11 图 16 沪深 300 股指期权持仓量 PCR.11 图 17 中证 1000 股指期权持仓量 PCR.12 图 18 上交所 500ETF 期权持仓量 PCR.12 图 19 深交所 50

6、0ETF 期权持仓量 PCR.12 图 20 创业板 ETF 期权持仓量 PCR.12 图 21 深证 100ETF 期权持仓量 PCR.12 图 22 上证 50 股指期权持仓量 PCR.12 图 23 科创 50ETF 期权持仓量 PCR.13 图 24 易方达科创 50ETF 期权持仓量 PCR.13 图 25 上证 50ETF 期权波动率.14 图 26 上交所 300ETF 期权波动率.14 图 27 深交所 300ETF 期权波动率.14 股指衍生品|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /1717 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图 28 沪深 300 股