【研报】计算机行业专题研究：疫情下的“云经济”之在线教育、互联网医疗发展提速-20200224[16页].pdf

1、 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财 务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料 。客户应全面理解本报告结尾处的免责声明。 计算机计算机 报告原因报告原因：专题研究专题研究 疫情下的“云经济”之疫情下的“云经济”之 维持评级维持评级 在线教育、 互联网医疗发展提速在线教育、 互联网医疗发展提速 看好看好 2020 年年 2 月月 24 日日 行业行业研究研究/深度报告深度报告 计算机计算机近一年市场表现近一年市场表现 投资要点：投资要点： “停课不停学”掀在线教育潮“停课不

2、停学”掀在线教育潮。延迟开学督促全国在线教育平台加速 上线。 国家中小学网络云平台 2 月 17 日正式开通， 工信部部署百度、 阿里、 中国电信、中国移动、中国联通、网宿、华为等企业全面提供技术保障支 持，协调 7000 个服务器，90T 带宽，可供 5000 万学生同时在线使用。 用户培育再上台阶，渗透率不断提高用户培育再上台阶，渗透率不断提高。根据国内知名移动互联网大数 据监测平台 Trustdata 数据，2018 年成为在线教育市场用户裂变增长元年， 在线渗透率 4 年增长高达 11 倍，由 2015 年在线渗透率 0.8%提升至 2018 年的 9.1%，预计该数字在 2019 年

3、将超过 12%，给在线教育行业带来巨大 市场空间。疫情影响，在线教育渗透率有望实现跨越式发展。 在线问诊需求激增，互联网医院建设有望提速在线问诊需求激增，互联网医院建设有望提速。各大互联网医院平台， 疫情期间的在线接诊量、新增用户量均呈现爆发式增长。互联网医院建设 有望提速。截至 2019 年 10 月，全国已有 269 家互联网医院。我们认为， 二级以上医院都有互联网医院建设需求，同时随着医联体、医共体建设需 求，互联网医院建设将提速。 政策催化，互联网医疗加速渗透政策催化，互联网医疗加速渗透。近年来，我国出台多项支持“互联 网+医疗健康”发展的政策，打通线上问诊、线上购药、处方流转、医保支

4、 付的闭环，促进互联网医疗健康快速发展。 投资建议投资建议：在线教育目前发展的痛点之一是获客成本居高不下。根据 公开资料显示，2019 年 Q1，线上+线下模式的好未来、新东方，获客成本 分别在 249 元、202 元，但是，纯线上的尚德机构、51Talk，获客成本分别 高达 4970 元、821 元。受疫情影响，线上教育用户教育再上台阶，有望加 速在线教育普及。本次主要是校内资源的线上化，中小学教育资源线上化 将迎来加速发展。重点关注：立思辰、科大讯飞。互联网医疗方面，受供 给、需求、政策三因素共振，科技抗疫有望加速互联网医院平台建设。重 点关注：卫宁健康、创业汇康。 风险提示：风险提示：

5、疫情加剧、竞争加剧风险；技术突破不及预期；下游需求不及预期。 分析师：李欣谢 执业证书编号：S0760518090003 电话：0351-8686797 邮箱： 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国 际中心七层 山西证券股份有限公司 证券研究报告： 行业研究证券研究报告： 行业研究/ /深度报告深度报告 2 2 目录目录 1. “停课不停学”掀在线教育潮停课不停学”掀在线教育潮 . 4 1.1 延迟开学督促全国在线教育平台加速上线 . 4 1.2 上市公司积极与各地教育主管部门合作，提供技术支持 . 8 1.3 用户培育再上台阶，渗透率不断

6、提高 . 9 2. 互联网医疗助力科技抗疫互联网医疗助力科技抗疫 . 10 2.1 在线问诊需求激增，互联网医院建设有望提速 . 10 2.2 政策催化，互联网医疗加速渗透 . 11 2.3 龙头公司业务布局加速，为抗疫保驾护航 . 12 3. 投资建议投资建议 . 14 4. 风险提示风险提示 . 15 qRoRnNrNnQsMtRpOoRxOqP7NdN7NpNnNsQpPfQqQmOkPmOsP8OqQwOxNmQmNuOsQmP 证券研究报告： 行业研究证券研究报告： 行业研究/ /深度报告深度报告 3 3 图表目录图表目录 图图 1：国家中小学网络云平台：国家中小学网络云平台 . 4