【中辉期货】LPG周报：地缘不确定性上升，液化气走强-250621（22页）.pdf

1、LPG周报：地缘不确定性上升，液化气走强分析师：郭艳鹏从业资格号：Z0021323中辉期货研究院日期：20250621能化化工团队：郭建锋 F03126846 何 慧 Z0011420郭艳鹏 Z0021323 李 倩 F03134406中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可201575号时间:2025年6月21日本周LPG市场观点摘要【观点及策略】本周液化气延续上行走势，驱动主要来自地缘冲突。在地缘冲突带动下，成本端油价走强，同时伊朗是我国LPG重要供应国，约占我国LPG进口总量23%，地缘冲突升温后，市场对供应产生担忧。从液化气需求端看，下游燃烧需求处于淡季，化工需求有所上升，三大化工下游

2、PDH、MTBE、烷基化开工率均上升。当前重点关注以伊冲突进展，一方面风险仍在，预计油价继续高位震荡，另一方面关注冲突缓和信号。策略上产业可适当卖出套保，交易上建议期权双买策略，看空风险要高于看涨风险，空单注意防范风险。【供给】截至6月18日当周，液化气商品量总量为52.80万吨，环比下降0.16万吨，民用气商品量为22.49万吨，环比下降0.40万吨。【装置动态】截至6月18日当周，上游检修导致供应损失量为1.04万吨/日，环比下降0.06万吨/日，下游PDH装置检修导致产能损失2.04万吨/日，环比上升0.04万吨/日。【需求】截至6月18日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为66

3、.20%、63.71%、47.89%，环比分别上升1.90pct、4.01pct、0.74pct。【成本利润】截至6月18日，PDH装置利润为-795元/吨，环比上升90元/吨，烷基化装置利润为-240.5元/吨，环比上升62.50元/吨。【库存】截至6月18日当周，炼厂库存17.10万吨，环比上升0.11万吨，港口库存量为273.62万吨，环比下降19.18万吨。2现货价格来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司3现货价格来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司4现货价差来源:上海钢联,中辉期货有

4、限公司来源:上海钢联,中辉期货有限公司来源:上海钢联,中辉期货有限公司5LPG基差来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:上海钢联,同花顺,中辉期货有限公司来源:上海钢联,同花顺,中辉期货有限公司6期货价格和月差来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司7沙特CP合同价来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司8估值：油气比下降来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司9上下游装置检修情况10上游

5、液化气供给企业检修情况（吨）炼厂名称所在地 检修装置正常产量损失量起始时间结束时间胜利稠油厂山东全厂检修4004002025/6/162025年8月中海科瑞林山东全厂检修5005002025/6/52025年7月底齐润化工山东全厂5005002025年5月底2025/7/1正和石化山东全厂4004002024/5/14待定昌邑石化山东全厂3003002024/6/26待定华星石化山东全厂8008002024/10/22待定日照（中海外）山东全厂3003002025/1/3待定联合石化山东重整装置10005002025年6月下旬2025年7月底盘锦浩业东北催化装置4004002024/4/5待定

6、大连石化东北全厂180018002025年6月底-天津石化华北3#常减压4502002025/4/182025/6/17燕山石化华北全厂8008002025/5/262025/7/25大港石化华北烷基化2802802025/6/52025/7/4湖南石化华中全厂130013002025/4/202025/6/20福海创华东全厂检修100010002025年6月底2025年8月底广西中航化华南烷基化75752025年3月2025/6/18中海油高栏华南全厂8508502025/6/182025/6/24齐润化工山东全厂5005002025年5月底2025/