【瑞达期货】白糖市场周报：技术性调整，趋势暂未改变-250620（19页）.pdf

1、技术性调整，趋势暂未改变2025.06.20研究员：张昕期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z0018457白糖市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权及股市关联市场3 周度要点小结 行情分析：本周郑糖本周郑糖25092509合约价格反弹，周度涨幅约合约价格反弹，周度涨幅约0.99%0.99%。国际方面，季风雨季来临，亚洲主要产糖国前景改善，产量有恢复性增产预国际方面，季风雨季来临，亚洲主要产糖国前景改善，产量有恢复性增产预期，加之巴西糖供应增加，抑制原糖价格。国内方面，期，加之巴西糖供应增加

2、，抑制原糖价格。国内方面，20252025年年5 5月份我国进口月份我国进口糖糖3535万吨，环比万吨，环比4 4月大幅增加月大幅增加2222万吨，同比去年同期更是激增万吨，同比去年同期更是激增1954.9%1954.9%。进口。进口窗口打开，进口压力有所抬升。临近夏季消费旺季，食品饮料行业存有备货窗口打开，进口压力有所抬升。临近夏季消费旺季，食品饮料行业存有备货需求，冷饮等季节性消费可能回暖，为价格带来一定支撑，跌势放缓，短期需求，冷饮等季节性消费可能回暖，为价格带来一定支撑，跌势放缓，短期呈现调整走势呈现调整走势，只是供应只是供应压力犹存，趋势暂未改变。压力犹存，趋势暂未改变。后期关注到港

3、和夏季消后期关注到港和夏季消费的提振点。交易策略：操作上，建议郑糖费的提振点。交易策略：操作上，建议郑糖25092509合约震荡偏空对待。合约震荡偏空对待。未来未来关注因素：关注因素：1 1、消费情况、消费情况2 2、巴西糖、印度糖出口巴西糖、印度糖出口4 期现市场情况本周美糖价格下跌本周美糖7月合约期价下跌，周度跌幅约1.15%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025-06-10,ICE:11号糖:非商业多头持仓:持仓数量报217346张,环比上涨1.46%ICE:11号糖:非商业空头持仓:持仓数量报236861张,环比上涨8.62%ICE原糖非商业净持仓报-19515张,环比下跌4

4、07.67%图1、ICE美糖价格与CFTC原糖净持仓走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美糖非商业净持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院5 期现市场情况本周国际原糖现货价格下跌截至2025-06-13,国际现货价:原糖报16.72美分/磅,环比下跌0.77%来源：wind 瑞达期货研究院图3、国际原糖现货价格走势6 期现市场情况本周郑糖期货价格反弹本周郑糖2509合约价格反弹，周度涨幅约0.99%。图4、郑糖主力合约价格走势来源：郑商所瑞达期货研究院7 期现市场情况本周郑糖期货前二十名持仓情况图5、白糖期货前二十名持仓情况来源：郑商所瑞达期货研究院图6、郑糖仓单情况来源：郑商所

5、瑞达期货研究院本周白糖期货前二十名净持仓为-58428手，郑糖仓单为27669张。8 期现市场情况本周郑糖合约价差情况本周郑糖期货9-1合约价差+147元/吨，现货-郑糖基差为380元/吨。图7、白糖期货9-1价差来源：郑商所瑞达期货研究院图8、郑糖基差走势来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院9 现货市场情况本周食糖现货价格走势截止6月19日，广西柳州糖报价6100元/吨，云南昆明糖现货价格为5855元/吨图9、广西柳州现货价格季节性走势来源：广西糖网瑞达期货研究院图10、主产区食糖现货价格走势来源：广西糖网瑞达期货研究院10 现货市场情况本周进口食糖成本价格走势截止6月13日，进口加工估算

6、价(配额外,50%关税):巴西糖报5647元/吨,环比下跌0.69%进口加工估算价(配额内):巴西糖报4446元/吨,环比下跌0.67%。进口加工估算价(配额外,50%关税):泰国糖报5676元/吨,环比下跌0.68%进口加工估算价(配额内):泰国糖报4468元/吨,环比下跌0.67%图11、进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势来源：瑞达期货研究院图12、进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势数据来源：瑞达期货研究院11 现货市场情况本周进口食糖成本利润截止本周，进口巴西糖配额内利润为1452元/吨，较上周上涨3.2%；进口巴西糖配额外利润为251元/吨，