【国泰期货】LLDPE：短期震荡，后期仍有压力-250619（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 LLDPE：短期短期震荡震荡，后期仍有压力，后期仍有压力 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 【基本面跟踪】LLDPE 基本面数据 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货【现货消息】LLDPE 市场价格延续上调，价格波幅在 30-100 元/吨。线性期货高开震荡，部分石化继续拉涨出厂价格，贸易商跟涨报盘，现货价格小幅走高，终端采购心态较为谨慎，对高价货源持抵触情绪，小单补仓。【市场状况分析】宏观方面，以色列和伊朗冲突变化较大，导致原油价格剧烈波动，聚乙烯价格短期震荡偏强。从进口方面看，2024 年伊朗聚乙烯进口量在 133.02 万吨，占总进

2、口量的 9.6%，未来仍存在进口扰动。从供需看，2025 年 09 合约上，国内 PE 装置新增产能预计有 205 万吨，供应压力仍较大。6 月检修仍较多，但不足以改变高产量的格局。而需求端农膜处于淡季，整体开工率较前期-0.5%，后期需求持续下滑。包装膜方面需求一般，开工率较前期-0.45%，因此下游工厂虽有阶段性逢低补库，但是持续补库力度不足，难以导致聚乙烯明显去库并形成正反馈。后期需关注低压和线性的价差变化，由于上半年 HDPE 库存持续下滑，库存同比偏低，导致 HD-LL 价差扩大，未来两者产能可能存在切换的情况。目前已经存在部分装置的转产，例如全密度装置中镇海炼化 30万吨全密度已重

3、启排产 HDPE 薄膜。若全密度装置持续转产 HDPE，后期 LLDPE 供应压力或有所缓解。【趋势强度】LLDPE 趋势强度：0 昨日收盘价昨日收盘价日涨跌日涨跌昨日成交昨日成交持仓变动持仓变动L250974181.70%431,735-997209合约基差09-01合约价差华北华东华南期货基差月差变化昨日价差昨日价差前日价差前日价差-88-37565573507450重要现货价格昨日价格昨日价格（元/吨）前日价格前日价格（元/吨）73307450750072802022025 5 年年 6 6 月月 1 19 9 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务

4、必阅读正文之后的免责条款部分 2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域

5、内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者安期货客户中的专业投资者，请勿阅读请勿阅读、订阅或接收任何相关信息订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介本报告不构成具体业务的推介，亦亦不应被视为任何投资不应被视为任何投资、法律法律、会计或税务建议会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险请您根据自身的风险承

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