【国泰期货】镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡-250616（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 镍：镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满 不锈钢：不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 【基本面跟踪】镍基本面数据 资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM【宏观及行业新闻】1）3 月 3 日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍。2）根据钢联，4 月 27 日，中国恩菲 EPC 总承包的印尼 CNI 镍铁 RKEF 一期项目成功产出镍铁，标志着项目

2、正式进入试生产阶段。CNI 项目位于印尼东南苏拉威西省，生产品位 22%的镍铁，单条线年产金属镍约 1.25 万吨。3）根据钢联资讯，海外媒体报道印尼某重要金属加工园区内一座镍冶炼厂已恢复生产。今年 3 月该T TT-1T-1T-5T-5T-10T-10T-22T-22T-66T-66119,920119,920-80-2,280-1,180-5,310-13,39012,55012,550-35-130-135-530-1,03586,94786,947-22,801-11,673-58,607-49,616-108,946130,382130,382-2,25254,8345,859-12

3、,527-9,5581#进口镍120,650120,650-350-1,650-525-4,475-12,325俄镍升贴水6506500-50200350750镍豆升贴水-900-90000000近月合约对连一合约价差1801802,1803901,1901,010660买近月抛连一合约的 跨期套利成本151151-228-26-116-99-668-12%高镍生铁(出厂价）934934-6-18-21-8-73镍板-高镍铁价差2732732115-37-50镍板进口利润-2,607-2,607-9667967372830红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)606001217304/2B 卷-毛边

4、(无锡)宏旺/北部湾12,87512,875-50-175-225-350-525304/2B 卷-切边(无锡)太钢/张浦13,65013,6500-100-100-150-200304/No.1 卷(无锡)12,35012,350-50-200-425-375-480304/2B-SS1,1001,100353035380835NI/SS9.569.560.02-0.080.01-0.02-0.26高碳铬铁（FeCr55 内蒙）7,9007,90000-100-200300电池级硫酸镍27,81527,81500-100-300-35硫酸镍溢价1,2721,27277363166852,67

5、7期期货货产产业业链链相相关关数数据据指标名称指标名称沪镍主力（收盘价）不锈钢主力（收盘价）沪镍主力（成交量）不锈钢主力（成交量）电解镍不锈钢硫酸镍2 202025 5 年年 6 6 月月 1 16 6 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 厂因尾矿库区发生致命滑坡事故，导致几乎全部产能停摆。据知情人士透露，由格林美、青山控股集团及广东邦普循环科技共同持股的印尼青美邦新能源材料有限公司（PT QMB New Energy Materials），目前产能已恢复至 70%-80%。4）根据钢联资讯，印尼某冷轧厂暂定 6-7 月

6、继续停产检修，后续可能根据市场情况继续调整。本次停产检修预计影响量级11-13万吨，主要影响300系产量。该冷轧厂5月受行情低迷影响已减产40-50%。5）根据钢联资讯，菲律宾镍业协会（PNIA）欢迎两院委员会决定从矿业财政制度法案最终版本中删除原矿出口禁令条款。【趋势强度】镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2 表示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证