【申银万国期货】早间评论-250613（6页）.pdf

1、报告日期：报告日期：20252025 年年 6 6 月月 1313 日日 申银万国期货研究所申银万国期货研究所 首席点评：首席点评：夜来风雨声，夜来风雨声，“价价”落知多少落知多少 中方愿同欧央行在国际货币体系改革等方面加强合作。美国 5 月 PPI 与核心 PPI均环比温和增长 0.1%、低于预期，核心 PPI 增速创近一年新低，美联储年内两次降息预期升温。贝森特首次称“7 月 9 日关税大限”可延期。美国宣布 23 日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列。特朗普推翻加州电动车强制令。以汽车换农业，美英谈判关键细节马上揭晓。美国上周首次申请失业救济人数略高预期，续请救济人数飙升至 2021

2、年底来最高。一架印度航空波音 787-8 客机在印度机场附近坠毁，从起飞到爆炸不足 1 分钟。重点品种：重点品种：股指、油脂、股指、油脂、铜铜 股指股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动，资金方面，6 月 11 日融资余额增加 18.23 亿元至 18066.00 亿元。当前我国主要指数的估值水平仍然处于较低水平，中长期资金入市配置的性价比仍然较高。6 月 11 日中国商务部表示中方与美方已经在原则上达成了一个协议框架，利好股指。当前市场整体表现震荡偏多，股指期权隐含波动率也处于历史较低水平，若有新的刺激因素，可能会再度选择方向并且伴随波动放大。从中长期角度，我们认为仍以偏多为主。油脂

3、油脂：夜盘油脂偏强运行，EIA 预计美国生柴及可再生柴油进口量将因税收抵免政策调整而显著下降，潜在支撑美豆油小幅走强。国内豆系供应随着大豆到港量增加而逐步恢复，预计后期豆油将逐步累库。Mpob 发布 5 月马棕供需数据，5 月马棕产量 177 万吨，环比增加 5.05%，略高于此前市场预估；5 月马棕出口量为138.72 万吨，环比增加 25.62%，实际出口也高于预期。截止 5 月底马棕库存落在 199 万吨，环比增加 6.65%，略低于此前市场预期。马棕数据和机构预估相差不大，因此报告对市场影响偏中性，油脂预计维持震荡走势。铜铜：夜盘铜价收低。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量

4、。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。一、当日主要新闻关注一、当日主要新闻关注 1 1）国际新闻）国际新闻 金十数据 6 月 13 日讯，以色列防长卡茨：在以色列对伊朗发动袭击之后，预计在不久的将来会有针对以色列及其平民的导弹和无人机袭击。2 2）国内新闻）国内新闻 商务部发布公告称，根据中华人民共和国反倾销条例的规定，2024 年 6 月17 日，商务部发布 2024 年第 23 号公告，决定对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副

5、产品进行反倾销立案调查。鉴于本案情况复杂，根据中华人民共和国反倾销条例第二十六条的规定，商务部决定将本案的调查期限延长至 2025 年 12 月16 日。3 3）行业新闻）行业新闻 据 Mysteel，蒙古国小 TT 公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3 焦原煤 A24.92、V32.42、S1.76、G73、Mt2.04 起拍价 65 美元/吨，较上期 5 月 29 日持平，挂牌数量 5.12万吨全部流拍，以上价格均不含税，自年初至今所有场次全部流拍，总计 10 场，总计流拍数量 48.64 万吨。二、二、外盘每日收益情况外盘每日收益情况 三三、主要品种早盘评论主要品种早盘评论 1 1）金融）金融

6、 【股指】【股指】股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动，资金方面，6 月 11 日融资余额增加 18.23 亿元至 18066.00 亿元。当前我国主要指数的估值水平仍然处于较低水平，中长期资金入市配置的性价比仍然较高。6 月 11 日中国商务部表示中方与美方已经在原则上达成了一个协议框架，利好股指。当前市场整体表现震荡偏多，股指期权隐含波动率也处于历史较低水平，若有新的刺激因素，可能会再度选择方向并且伴随波动放大。从中长期角度，我们认为仍以偏多为主。【国债】【国债】国债：涨跌不一，10 年期国债活跃券收益率升至 1.647%。央行公开市场操作净回笼 72 亿元，Shibor 短端品