【中辉期货】钢材周报：短期震荡为主 中期仍将承压-250613（29页）.pdf

1、中辉期货钢材周报分析师：陈为昌中辉黑色研究团队陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 短期震荡为主 中期仍将承压中辉期货有限公司交易咨询业务资格 证监许可201575号报告日期：2025/6/13观点摘要【供需概况】：本周钢材期货窄幅震荡，变化不大。宏观层面情绪有所改善，但对黑色系实际提振有限，难以形成有效驱动。供需层面，目前出口需求较旺盛，钢厂维持高铁水产量，铁水流向仍以偏向钢坯、船板等品种，建筑钢材产量继续下降。目前已进入需求淡季，螺纹钢高炉利润较好，后期铁水或有一定回流，螺纹供需或趋于宽松。热卷需求有见顶迹象，表需近期已低于去年同期，库存延续小幅增加。从数据上看总体仍然较平衡

2、，但边际上存在转向宽松的可能。【策略建议】：目前钢材市场依靠旺盛的出口保持了相对平衡，但内需的不振令平衡较为脆弱。另外原料端双焦虽有反弹，但力度有限，焦煤供应仍然存在压力。铁矿石发运上升，港口库存出现增加，原料端也缺少利多支撑。在产业链整体缺少持续向上驱动的背景下，市场仍然存在较大的向下可能。短期钢材或受基差修复存在一定支撑，但中期仍须警惕向下风险。期现方面，现货进入淡季，以反套为宜。【风险与关注】：外围市场扰动、终端需求情况、炉料端扰动等。2钢产量来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1-4月粗钢产量3.45亿吨，同比增0.4%。本周五大材合计产量859万吨，环比下降21万吨

3、，降幅较明显。铁水日产量241.6万吨，环比降0.2万吨，仍然处于较高水平。铁水累计产量同比增3.7%。钢厂盈利率仍在60%左右，处于去年以来的高位，高炉生产积极性较高。3高炉生产来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司4建材产量来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 螺纹钢产量环比降10万吨，线材产量降5.4万吨。螺纹钢累计产量同比下降5%，线材产量下降10%。建筑钢材产量降幅高于季节性表现。5卷板产量来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 热卷产量本周降4.1万吨，冷卷降0.3万吨，中厚板降0.9万吨。累计产

4、量看，卷板均为持平略增的状态。6短流程产量来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 短流程产量环比持平，总体较低。目前电炉利润仍不理想，华东及华中谷电略有利润，平电则均处于亏损状态。从样本数据看，今年以来短流程钢材产量累计同比降14%。7电炉利润来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司8钢材生产利润2025-06-13螺纹钢-高炉变化螺纹钢-电炉-谷电变化螺纹钢-电炉-平电变化热卷-高炉变化华东186-755-1165234-7华北3070-611-1751143-10华中1750-26-8-156-7-250来源:同花顺,中辉期货有限公司9钢材需求来源:中辉期货有限公

5、司来源:中辉期货有限公司 本周表需下降14万吨到达868万吨，低于去年同期。本周五大材表需均出现下降。建筑钢材成交低迷，近期持续在10万吨上下运行。10建材消费来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 螺纹钢表需环比降10万吨，线材降2万吨。目前螺纹钢累计表需同比下降5%，线材表需累计同比降9%。11房地产高频数据来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降2%。100城土地累计成交面积同比下降0.2%。12水泥及混凝土需求来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 水泥出库量明显回落。目前累计同比下降30%。混凝土发运量

6、与水泥出库节奏相近，目前累计同比下降20%。13卷板消费来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 热卷需求环比降1万吨，冷卷降0.3万吨，中厚板降1.7万吨。累计同比看，热卷增1%，冷卷增1%，中厚板增3%卷板需求总体表现较好，且略高于产量增幅。14钢材出口来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,SMM,中辉期货有限公司 1-5月钢材出口4847万吨，同比增380万吨，增幅8.9%。目前来看，禁止“买单出口”以及国外反倾销政策尚未对出口形成明显影响，出口势头仍然旺盛。钢坯出口明显放量，