【宝城期货】原油专题报告：美伊核谈判一波三折 地缘风波加剧-250612（12页）.pdf

1、原油原油|专题报告专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号2025 年 6 月 12 日原油专业研究专业研究创造价值创造价值美伊核谈判一波三折 地缘风波加剧摘摘 要要近期全球原油期货市场在多重地缘政治危机的冲击下经历了剧烈波动。俄乌战争的持续升级与中东地区美伊核谈判的动荡交织，对原油供应、需求预期、金融投机及全球能源格局产生了深远影响。地缘政治事件通过三条传导链影响油价：直接供应中断（如油田攻击）、运输通道封锁（如霍尔木兹海峡危机）、制裁政策变动（

2、如俄罗斯出口限制）。市场对不同类型事件的反应存在时滞差异：短期突发供应冲击引发当日 10%以上的跳涨，而长期制裁政策则导致月度 3-5%的渐进式溢价。值得关注的是，市场对“狼来了”式的地缘威胁逐渐产生钝化效应，如多次未兑现的伊朗核协议破裂传闻导致溢价边际递减。地缘政治动荡，对原油期货市场的影响已超越传统供需逻辑，演变为金融化、政治化与绿色化三重因素交织的复杂博弈。短期看，市场仍在消化供应中断风险与需求疲软的矛盾；中长期视角下，能源转型的加速与定价权的重构将重塑行业基本面。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分1 1/2424原油-SC投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务

3、资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 6 6 月月 1212 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意

4、见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。原油原油|专题报告专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号目录目录前前 言言 美国撤离中东人员诱发市场担忧美国撤离中东人员诱发市场担忧.4 4第第 1 1 章章 地缘危机加剧地缘危机加剧 原油期货大幅走强原油期货大幅走强.4 4第第 2 2 章章 美伊冲突预期升温美伊冲突预期升温 撤离迹象显现撤离迹象显现.5 5第第 3 3 章章 美伊矛盾由来已久美伊矛盾由来已久 化解怨仇较难化解怨仇较难.5 5第第 4

5、4 章章 美伊核谈判面临破裂美伊核谈判面临破裂 冲突阴云密布冲突阴云密布.7 7第第 5 5 章章 伊朗地缘影响力较大伊朗地缘影响力较大 中东产油地位较高中东产油地位较高.7 7第第 6 6 章章 俄乌冲突升级俄乌冲突升级 第二轮和谈破裂第二轮和谈破裂.9 9第第 7 7 章章 国际原油市场净多头寸周环比增加国际原油市场净多头寸周环比增加.1010第第 8 8 章章 总结总结.1 11 1原油原油|专题报告专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/1212请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号图

6、表目录图表目录图 1、WTI 原油期货价格走势.4图 2、布伦特原油期货价格走势.4图 3、国内原油期货价格走势.4图 4、Brent-WTI 价差走势.4图 5、2004-2024 年伊朗月度原油产量走势图.8图 6、中东巴以冲突不断或诱发产油区潜在风险.8图 7、红海和曼德海峡地理位置图.9图 8、曼德海峡地理位置图.9图 9、霍尔木兹海峡扼守波斯湾产油区.9图 10、沙特产油设施分布以及出口港口分布图.9图 11、东欧地区俄乌油气管道分布图.10图 12、WTI 原油期货基金持仓情况走势图.11图 13、布伦特原油期货基金持仓走势图.11原油原油|专题报告专业研究专业研究创造价值创造价值