【国泰期货】金融期权：标的持续上行，隐波相关性转变，市场情绪积极。-250704（16页）.pdf

1、金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金融金融期权：期权：标的持续上行标的持续上行，隐波相关性转变，隐波相关性转变，市场情绪积极市场情绪积极。张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 Z 报告导读：报告导读：标的持续上行标的持续上行，隐波相关性转变，市场情绪积极，隐波相关性转变，市场情绪积极。（正文）（正文）1.期权市场交易概况回顾期权市场交易概况回顾 表 1：期权市场交易概况回顾（日均）期权名称期权名称CALL成交CALL成交量(万手)量(万手)PUT成交PUT成交量(万手)量(万手)总成交量总成交量(万手)(万手)CALL持仓CALL持仓量(万手)量(万手)PUT持仓P

2、UT持仓量(万手)量(万手)总持仓量总持仓量(万手)(万手)CALL成交额(万CALL成交额(万元)元)PUT成交额(万PUT成交额(万元)元)总成交额(万总成交额(万元)元)上证50股指期权1.910.802.713.902.356.266170.392605.748776.13中证1000股指期权10.908.1119.0212.6112.3324.9492643.4562818.68155462.13沪深300股指期权4.902.717.6010.677.2217.8922613.7911143.2833757.07上证50ETF期权46.6841.5588.2262.7060.2712

3、2.9717994.3412128.4730122.81华泰柏瑞300ETF期权48.8840.8389.7264.0955.13119.2225536.0416939.8142475.84南方500ETF期权59.5850.01109.5954.1956.41110.5953107.1838729.3791836.55华夏科创50ETF期权32.4418.1050.5484.0454.63138.676979.904803.8411783.74易方达科创50ETF期权7.674.6412.3123.3516.1639.511447.221040.042487.26嘉实300ETF期权4.67

4、3.588.258.007.8315.832188.161460.263648.42嘉实500ETF期权5.194.259.449.929.7019.621949.221495.853445.06创业板ETF期权62.0544.17106.2261.6555.83117.4826105.3114875.9940981.31深证100ETF期权3.602.826.424.254.318.561302.47824.232126.71总计288.47221.58510.04399.37342.17741.54258037.48168865.55426903.02 资料来源：Wind、国泰君安期货研究

5、 20252025 年年 7 7 月月 4 4 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 表 2：期权波动率统计(本周最后一个交易日)期权波动率统计期权波动率统计(近月)(近月)ATM-IVATM-IVIV变动IV变动同期限HV同期限HVHV变动HV变动SkewSkewSkew变动Skew变动VIXVIXVIX变动VIX变动上证50股指期权11.60%-0.29%10.54%0.15%3.30%-3.35%15.310.03沪深300股指期权10.83%-0.25%9.75%-0.08%3.59%-3.31%14.8

6、5(0.19)中证1000股指期权16.31%0.43%14.76%-0.67%-3.78%-4.26%20.220.48上证50ETF期权11.63%-0.07%10.39%0.08%7.20%4.01%14.320.31华泰柏瑞300ETF期权11.86%0.00%10.26%-0.03%5.56%1.80%14.730.24南方500ETF期权14.88%0.24%13.45%-0.04%0.76%0.51%18.780.29华夏科创50ETF19.87%0.13%15.48%-0.64%9.23%-2.89%24.830.41易方达科创50ETF20.22%1.05%15.52%-0.