【国元期货】农产品期权周报：农产品期权策略-250529（27页）.pdf

1、 农产品农产品期权期权周报周报 国元期货研究咨询部国元期货研究咨询部 2022025 5 年年 5 5 月月 2 29 9 日日 农产品期权策略农产品期权策略 【策略观点】【策略观点】油脂油料板块本周涨跌不一。豆油方面，随着进口大豆大量到港，后市国内豆油供应将转为宽松。需求方面未出现明显改善继续，预期豆油仍有下跌空间，投资者可考虑开仓认购熊市价差 白糖方面，巴西 5 月上半月产糖量降幅远不及市场预期，暂时没有给原糖向上的驱动。4 月份国内制糖集团销糖很好，目前手中货源不多，有挺价意愿，但 6 月之后有进口放量预期，加工糖厂配额外进口成本可能会对郑糖盘面形成压制，同时国内糖也会面临和价格更低的加

2、工糖拼价格的局面，国内暂时也没有充足的上涨驱动。投资者可考虑将白糖宽跨式双卖组合止盈平仓组合。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76 号 刘金鹭 电话：010-84555100 邮 箱 期货从业资格号 F03086822 投资咨询资格号Z0019372 韩广宇 电话：010-84555171 邮 箱 期货从业资格号 F03099424 投资咨询资格号 Z0020923 王兆玮 电话：010-84555101 邮 箱 期货从业资格号 F03113608 投资咨询资格号 Z0022231 【目【目 录】录】一、后市展望.1 图表 1 油脂油料板块后市展望.1 图表 3 白糖宽跨式双卖差策略损

3、益图.2 图表 4 豆油熊市价差策略损益图.2 .2 图表 4 本周策略表现.3 图表 5 历史策略表现.3 二、期货市场回顾.4 2.1 本周亮点：.4 2.2 油脂油料板块期货走势&期权成交量.4 图表 6 农产品期货本周行情数据（截至 5 月 29 日）.4 图表 7 期权本周行情数据.5 三、期权波动率分析.5 图表 8 油脂油料类商品期权波动率概况.6 图表 9 豆粕期权隐含波动率.6 图表 10 豆粕期货近一年波动率锥.7 图表 11 豆油期权隐含波动率.7 图表 12 豆油期货近一年波动率锥.8 图表 13 棕榈油期权隐含波动率.8 图表 14 棕榈油期权近一年波动率锥.9 图表

4、 15 菜粕期权隐含波动率.9 图表 16 菜粕期货近一年波动率锥.10 图表 17 菜油期权隐含波动率.10 图表 18 菜油期货近一年波动率锥.11 图表 19 棉花期权隐含波动率.11 图表 20 棉花期货近一年波动率锥.12 图表 21 白糖期权隐含波动率.12 图表 22 白糖期货近一年波动率锥.13 图表 23 油脂油料期权加权平均隐含波动率.13 四、期权情绪指标.14 图表 25 5 月 29 日期权 PCR 近一年分位值.15 图表 26 豆粕期权近 10 日成交概况.15 图表 27 豆粕期权近 10 日持仓概况.16 图表 28 豆油期权近 10 日成交概况.16 图表

5、29 豆油期权近 10 日持仓概况.17 图表 30 棕榈油期权近 10 日成交概况.17 图表 31 棕榈油期权近 10 日持仓概况.18 图表 32 菜粕期权近 10 日成交概况.18 图表 33 菜粕期权近 10 日持仓概况.19 图表 34 菜油期权近 10 日成交概况.19 图表 35 菜油期权近 10 日持仓概况.20 图表 36 菜油期权近 10 日成交概况.20 图表 37 菜油期权近 10 日持仓概况.21 图表 38 菜油期权近 10 日成交概况.21 图表 39 菜油期权近 10 日持仓概况.22 第 1 页 共 24 页 一、后市展望 油脂油料板块本周涨跌不一。豆油方面

6、，随着进口大豆大量到港，后市国内豆油供应将转为宽松。需求方面未出现明显改善继续，预期豆油仍有下跌空间，投资者可考虑开仓认购熊市价差 白糖方面，巴西 5 月上半月产糖量降幅远不及市场预期，暂时没有给原糖向上的驱动。4月份国内制糖集团销糖很好，目前手中货源不多，有挺价意愿，但 6 月之后有进口放量预期，加工糖厂配额外进口成本可能会对郑糖盘面形成压制，同时国内糖也会面临和价格更低的加工糖拼价格的局面，国内暂时也没有充足的上涨驱动。投资者可考虑将白糖宽跨式双卖组合止盈平仓组合。图表 1 油脂油料板块后市展望 数据来源：Wind、国元期货 标的标的 标的期权波动率是否合理标的期权波动率是否合理 标的未来