【国元期货】黑色期权周报：黑色期权策略-250509（14页）.pdf

1、 黑色黑色期权期权周周报报 国元期货研究咨询部国元期货研究咨询部 2022025 5 年年 5 5 月月 9 9 日日 黑色黑色期权策略期权策略 【策略观点】【策略观点】本周黑色板块以震荡偏弱行情为主。铁矿方面，中长期看，当前铁矿石供应压力较大且需求未现明显改善，或继续以震荡偏弱行情为主，短期难以向上突破，投资者可考虑继续持有铁矿石认购熊市价差策略。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76 号 杨慧丹 电话：010-84555100 邮 箱 期货从业资格号 F03090153 投资咨询资格号 Z0019719 王兆玮 电话：010-84555101 邮 箱 期货从业资格号 F0311360

2、8 【目【目 录录】一、期权策略推荐.1 图表 1 黑色板块后市展望.1 图表 2 螺纹钢卖认沽策略损益图.1 图表 3 本周策略表现.2 图表 4 期权策略回顾.2 二、市场回顾.3 2.1 本周期权行情总结：.3 2.2 黑色板块期货走势&期权成交量.3 图表 5 铁矿石&螺纹钢期货本周行情数据（截至 6 月 21 日）.3 图表 6 期权本周行情数据.3 三、期权波动率分析.4 图表 7 黑色类商品期权波动率概况.4 图表 8 铁矿石期权隐含波动率.5 图表 9 铁矿石期货波动率锥.5 图表 10 铁矿石期权隐含波动率与期货历史波动率走势.6 图表 11 螺纹钢期权隐含波动率.6 图表

3、12 螺纹钢期货波动率锥.7 图表 13 螺纹钢期权隐含波动率与期货历史波动率走势.7 四、期权情绪指标.8 图表 14 6 月 21 日期权 PCR 近一年分位值.8 图表 15 铁矿期权近 10 日成交概况.9 图表 16 铁矿期权近 10 日持仓概况.9 图表 17 螺纹钢期权近 10 日成交概况.10 图表 18 螺纹钢期权近 10 日持仓概况.10 第 1 页 共 12 页-5000-4000-3000-2000-100001000200030004000660670680690700710720730740750760770780790800铁矿石认购熊市价差损益图铁矿石认购熊市价

4、差损益图买入认购期权合约卖出认购期权合约总损益一、期权策略推荐 本周黑色板块以震荡偏弱行情为主。铁矿方面，中长期看，当前铁矿石供应压力较大且需求未现明显改善，或继续以震荡偏弱行情为主，短期难以向上突破，投资者可考虑继续持有铁矿石认购熊市价差策略。图表 1 黑色板块后市展望 数据来源：Wind、国元期货 图表 2 铁矿石牛市价差策略损益图 数据来源：Wind、国元期货 标的标的 标的期权波动率是否合理标的期权波动率是否合理 预期预期标的未来一周趋势标的未来一周趋势 操作操作建议建议 铁矿石 偏高 震荡偏弱 熊市价差 螺纹钢 合理 宽幅震荡 空仓 策略推荐策略推荐 标的标的 1 手 I2509-C

5、-760 1 手 I2509-C-730 方向方向 买入开仓 卖出开仓 第 2 页 共 12 页 图表 3 本周策略表现 数据来源：WIND、国元期货 图表 4 期权策略回顾 数据来源：Wind、国元期货 策略名称策略名称 提示提示时间时间 本周策略建议本周策略建议 策略本周涨跌幅策略本周涨跌幅 策略开仓以来涨跌幅策略开仓以来涨跌幅 铁矿石认购熊市价差 2025.4.18 继续持有 2%1.8%策略名称策略名称 开仓时间开仓时间 平仓时间平仓时间 策略平仓涨跌幅策略平仓涨跌幅 铁矿石备兑铁矿石备兑 2024.4.15 2024.5.20 5.33%螺纹钢备兑螺纹钢备兑 2024.4.15 20

6、24.5.20 2.24%铁矿石卖认沽铁矿石卖认沽 2024.5.27 2024.5.31-0.1%螺纹钢卖认沽螺纹钢卖认沽 2024.5.27 2024.7.15-3.25 铁矿石熊市价差铁矿石熊市价差 2024.10.17 2024.11.18 1.6%铁矿石牛市价差铁矿石牛市价差 2024.3.28 2025.4.14 0.01%第 3 页 共 12 页 二、市场回顾 2.1 本周期权行情总结：本周黑色板块震荡走低。期权隐含波动率较为有所走低。当前黑色板块期权隐含波动率较其历史波动率较偏高。当前螺纹钢期权持仓 PCR 处在中等偏低水平。期权卖方依旧较不看好后市。2.2 黑色板块期货走势&