【中原期货】股指期权周报：指数回调 成交萎缩 到期结算价降低-250324（42页）.pdf

1、指数回调 成交萎缩 到期结算价降低 股指期权周报2025.3.24研究员研究员 ：丁文：丁文联系方式：联系方式：03710371-6859911268599112电子邮箱：电子邮箱：dingw_dingw_执业证书编号：执业证书编号：F3066473F3066473投资咨询编号：投资咨询编号：Z0014838Z0014838上交所期权策略顾问：上交所期权策略顾问：YZ16008281YZ16008281投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监发证监发【20142014】217217号号本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议趋势策略趋势策略波动率策略波动率策略股指股指期权期权本周指数回调，

2、市场成交萎缩。沪深300指数日线走弱，日三彩K线指标转为绿色；周线结束二连阳，暂时在10周均线获得支撑，指标维持灰色。IF期货当月合约升水标的基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大。期权IO成交量放大，三月阶段持仓量超过前两个月，期权成交量PCR上升，期权持仓量PCR下降，隐含波动率降低，标的价格跌破看跌期权最大持仓量行权价。3月合约到期交割结算价较上月下降，行权率降低。中证1000指数先扬后抑，日三彩K线指标转为绿色；周线结束二连阳，但周三彩K线指标维持红色。期货IM当月合约贴水标的期现基差扩大，次月合约贴水当月合约基差扩大。期权MO成交量放大，3月阶段持仓量未能超过两个月，期权成交量PCR

3、上升，期权持仓量PCR下降，隐含波动率先升后降，看跌期权最大持仓量行权价下移。3月合约到期交割结算价较上月下降，行权率降低。上证50指数走弱但仍在850日均线上方，日三彩K线指标转为灰色；周线结束二连阳，周三彩K线指标仍维持红色。期货IH当月合约转为贴水标的，次月合约转为贴水当月合约。期权HO成交量放大，3月阶段持仓量超过上个月，期权成交量PCR上升、期权持仓量PCR下降，隐含波动率降低，看涨、看跌期权最大持仓量行权价区间扩大。3月合约到期交割结算价较上月下降，行权率降低。3月26日（周三）是上交所、深交所ETF期权3月合约最后交易日。回调后在HO上买入牛市看涨价差或多50空1000套利卖出宽

4、跨式做空波动率1 12 2目录Content沪深300300股指期权（IOIO）中证10001000股指期权（MOMO）3 3上证5050股指期权（HOHO）1沪深300股指期权（IO）数据来源：文华财经沪深沪深300指数周指数周K线图线图沪深300指数周线结束二连阳，暂时在10周均线获得支撑，指标维持灰色数据来源：文华财经沪深沪深300指数日指数日K线图线图沪深300指数日线走弱，日三彩K线指标转为绿色数据来源：咏春沪深沪深300股指期权当月期权股指期权当月期权T型报价型报价300股指期权2503合约到期，2504合约看涨、看跌最大持仓量行权价格分别是4000、3950，期权最痛点是3950

5、数据来源：策略星学院沪深沪深300股指期权隐含波动率股指期权隐含波动率股指期权隐含波动率降低-70.00-20.0030.0080.00130.00180.002,000.00002,500.00003,000.00003,500.00004,000.00004,500.00002023-03-012023-03-142023-03-272023-04-102023-04-212023-05-092023-05-222023-06-022023-06-152023-06-302023-07-132023-07-262023-08-082023-08-212023-09-012023-09-14

6、2023-09-272023-10-182023-10-312023-11-132023-11-242023-12-072023-12-202024-01-032024-01-162024-01-292024-02-192024-03-012024-03-142024-03-272024-04-112024-04-242024-05-102024-05-232024-06-052024-06-192024-07-022024-07-152024-07-262024-08-082024-08-212024-09-032024-09-182024-10-082024-10-212024-11-01