【中原期货】股指期权周报：A股震荡 格局分化 两会召开 做多波动率-250303（39页）.pdf

1、A股震荡 格局分化 两会召开 做多波动率 股指期权周报2025.3.3研究员研究员 ：丁文：丁文联系方式：联系方式：03710371-6859911268599112电子邮箱：电子邮箱：dingw_dingw_执业证书编号：执业证书编号：F3066473F3066473投资咨询编号：投资咨询编号：Z0014838Z0014838上交所期权策略顾问：上交所期权策略顾问：YZ16008281YZ16008281投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监发证监发【20142014】217217号号本期观点品种品种主要逻辑主要逻辑策略建议策略建议趋势策略趋势策略波动率策略波动率策略股指股指期权期权本周A股呈

2、现震荡分化格局，市场交投情绪偏谨慎，日成交额降至2万亿以下。沪深300指数跌破60日均线，日三彩K线指标转为灰色；周线跌破20周均线，周三彩K线指标转为绿色。期货IF当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大。期权IO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR上升，期权持仓量PCR平稳，隐含波动率上升，标的指数跌破看跌期权最大持仓量行权价。中证1000指数跌破10、850日均线，日三彩K线指标维持红色；周线跌破250周均线，周三彩K线指标维持红色。期货IM当月合约贴水标的期现基差缩小，次月合约贴水当月合约基差先扩后缩。期权MO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR上升，期权持仓量PCR

3、下降，隐含波动率上升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间缩小。上证50指数跌破10、850日均线，日三彩K线指标维持红色；周线收阴，周三彩K线指标转为绿色。期货IH当月合约升水标的基差扩大，次月合约升水当月合约基差缩小。期权HO成交量放大，持仓量放大，期权成交量PCR上升、期权持仓量PCR下降，隐含波动率上升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间缩小。持有多50空1000组合买入宽跨式做多波动率1 12 2目录Content沪深300300股指期权（IOIO）中证10001000股指期权（MOMO）3 3上证5050股指期权（HOHO）1沪深300股指期权（IO）数据来源：文华财经沪深沪深3

4、00指数周指数周K线图线图沪深300指数跌破20周均线，周三彩K线指标转为绿色数据来源：文华财经沪深沪深300指数日指数日K线图线图沪深300指数跌破60日均线，日三彩K线指标转为灰色数据来源：咏春沪深沪深300股指期权当月期权股指期权当月期权T型报价型报价300股指期权2503合约看涨、看跌最大持仓量行权价格分别是4000、3950，期权最痛点是3900数据来源：策略星学院沪深沪深300股指期权隐含波动率股指期权隐含波动率股指期权隐含波动率上升-70.00-20.0030.0080.00130.00180.002,000.00002,500.00003,000.00003,500.00004

5、,000.00004,500.00002023-02-082023-02-212023-03-062023-03-172023-03-302023-04-132023-04-262023-05-122023-05-252023-06-072023-06-202023-07-052023-07-182023-07-312023-08-112023-08-242023-09-062023-09-192023-10-102023-10-232023-11-032023-11-162023-11-292023-12-122023-12-252024-01-082024-01-192024-02-012

6、024-02-222024-03-062024-03-192024-04-012024-04-162024-04-292024-05-152024-05-282024-06-112024-06-242024-07-052024-07-182024-07-312024-08-132024-08-262024-09-062024-09-232024-10-112024-10-242024-11-062024-11-192024-12-022024-12-132024-12-262025-01-092025-01-222025-02-122025-02-25沪深300当月合约基差图（当月合约标的）基