【华龙证券】A股投资策略周报告：5月经济稳中有进-250622（13页）.pdf

1、策略研究报告请参阅文后免责条款请参阅文后免责条款策略报告策略报告报告日期：报告日期：20252025 年年 6 6 月月 2222 日日摘要（核心观点）：摘要（核心观点）：5 5 月经济稳中有进月经济稳中有进。(1)5 月规模以上工业增加值同比增长 5.8%，环比增长0.61%。(2)5 月全国服务业生产指数同比增长 6.2%，比上月加快 0.2%。(3)5月社会消费品零售总额同比增长 6.4%，比 4 月加快 1.3%；环比增长 0.93%。(4)1-5 月全国固定资产投资同比增长 3.7%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长 7.7%。基础设施投资同比增长 5.6%，制造业投资增长

2、8.5%，房地产开发投资下降 10.7%。推出金融和资本市场改革和开放政策推出金融和资本市场改革和开放政策。2025年陆家嘴论坛传递出政策利好。(1)关于金融开放政策。央行宣布推出八项金融开放举措。(2)关于资本市场政策。证监会提出加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，“1”即在科创板设置科创成长层，“6”即在科创板创新推出 6 项改革措施等。(3)关于外汇领域政策。外汇局提出多措并举支持外贸企业发展，深化贸易外汇业务管理改革；积极推进跨境投融资便利化，发放一批合格境内机构投资者（QDII）投资额度等。美联储维持区间不变美联储维持区间不变。6 月 18 日美联储公布最新利率决议，维持联邦

3、基金利率在 4.25%-4.50%不变，符合市场预期。主要原因美联储认为通胀顽固，对于降息仍需要耐心，需要等待更多的数据支持通胀可持续回落。目前点阵图显示 2025 年存在两次降息。截至 6 月 20 日，根据芝商所美联储利率观察工具显示，9 月降息的可能性接近 70%。市场短期或延续震荡修复。市场短期或延续震荡修复。上周(2025 年 6 月 16 日-2025 年 6 月 20 日)市场延续小幅调整。其中上证指数区间涨跌幅为-0.51%、沪深 300 区间涨跌幅为-0.45%、万得全 A 指数区间涨跌幅为-1.07%。当前地缘仍是重要的观察项，市场短期可能仍需要震荡修复走势，但政策储备充足

4、，政策持续推动中长期资金入市有望稳定预期，5 月经济保持韧性，市场中长期向好动能延续。行业及主题配置。行业及主题配置。一是科技创新和先进制造方向。5 月高技术制造业及新质生产力方向增加值提升和投资仍保持较快增速。关注电子、数字经济(传媒)、AI+等。二是内需方向。政策持续推动内需增长，“国补”资金延续发放，相关方向将持续受益。关注家用电器、汽车、机械设备、电力设备；“两新”，“城市更新”等。三是业绩披露将逐步展开，关注业绩持续向好或边际改善的行业上市公司。主题关注：新质生产力、低空经济、人形机器人、并购重组、市值管理、化债等。风险提示：风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风

5、险；贸易保护主义风险；黑天鹅事件等。证券研究报告证券研究报告华龙证券研究所华龙证券研究所A 股市场走势股市场走势(2024/05/24-2025/06/20)分析师分析师姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读A 股投资策略周报告：5 月核心 CPI涨幅扩大2025.06.16A 股投资策略周报告：市场或继续保持平稳2025.06.09股投资策略周报告：基本面边际改善支撑市场2025.06.03请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款5 5 月经济稳中有进月经济稳中有进A A 股投资策略周报告股投资策略周报告策略研究报告请认真阅读文后免责条款请认真阅读文

6、后免责条款内容内容目录目录1.策略观点.11.1 市场聚焦.11.2 市场研判.32.市场数据.52.1 全球及国内指数表现.52.2 行业及概念指数表现.52.3 融资交易行业方向.62.4 市场及行业估值.73.事件日历.84.风险提示.8图目录图目录图 1：工业增加值同比和环比(%).1图 2：服务业生产指数同比增速(%).1图 3：社会消费品零售总额同比和环比(%).2图 4：固定资产投资完成额累计同比(%).2图 5：美联储利率点阵图(%).3图 6：全球主要指数涨跌幅(%).5图 7：国内指数涨跌幅(%).5图 8：行业指数涨跌幅(%).5图 9：概念指数涨幅前十板块(%).6图