【东吴证券】北交所定期报告：科创板大涨，北证指数随科技小盘迎来反弹-250727（8页）.pdf

1、证券研究报告北交所报告北交所定期报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/8 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 20250727 科创板大涨，北证指数随科技小盘迎来反弹科创板大涨，北证指数随科技小盘迎来反弹 2025 年年 07 月月 27 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 证券分析师证券分析师 薛路熹薛路熹 执业证书：S0600525070008 研

2、究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S0600124070018 相关研究相关研究 证监会部署巩固市场态势，北交所成交缩量个股分化加剧 2025-07-25 李强将出席 2025 世界人工智能大会，北证指数温和反弹 2025-07-24 Table_Tag Table_Summary 北交所市场表现北交所市场表现 行情回顾：本周北证行情回顾：本周北证 50 指指数上涨数上涨 2.85%：截至 2025 年 7 月 25 日收盘报 1458.98 点，较上周收盘价上涨 2.85%；板块比较来看，沪深 300 指数较上周收盘价上涨 1.69%；创业板指数上涨 2.76%；科创 50 指数上涨4

3、.63%。北证北证 A 股板块对比：股板块对比：截至 2025 年 7 月 25 日，北证 A 股成分股共 268个，平均市值达 31.84 亿元。从流动性表现来看，本周北证 A 股日均成交额达 310.82 亿元，较上周上涨 41.81%。区间日均换手率为 7.04%，环比+1.83pct。综合来看，北证 A 股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。行业重要新闻：行业重要新闻：李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布工程开工李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式并宣布工程开工：据新华社，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式 7 月 19

4、日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设 5 座梯级电站，总投资约 1.2 万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。海南自贸港全岛封关运作将实施自由化便利化政策制度海南自贸港全岛封关运作将实施自由化便利化政策制度：国家发展改革委副主任王昌林 7 月 23 日在国新办发布会上表示，全岛封关运作是海南自贸港建设的标志性工程，是进一步扩大开放的重要举措，具有里程碑意义。海南自贸港全岛封关运作将实施以“一线放开、二线管住、岛内自由”为基本特征

5、的自由化便利化政策制度。特朗普宣布美日达成贸易协议，关税降至特朗普宣布美日达成贸易协议，关税降至 15%：中新社华盛顿 7 月 22日电，美国总统特朗普 22 日宣布，美国与日本达成贸易协议，美方将对日本进口商品的关税税率由 25%降至 15%。特朗普 22 日通过社交媒体表示，美日“完成了一项规模空前的协议”。根据协议，日本将对美投资 5500 亿美元，美国将获得投资利润的 90%。“这项协议将创造数十万个就业岗位。”但特朗普并未提及日方针对美国进口商品的关税细节。他仅表示，日本将向美国开放汽车、卡车、大米及其他农产品和商品市场。美国将对日本进口产品征收 15%的关税。观点观点 2025 年

6、年 7 月月 22 日迎来科创板开市日迎来科创板开市 6 周年，已经成为国内“硬科技”企周年，已经成为国内“硬科技”企业的大本营业的大本营。在科创板改革新规中，重启未盈利企业上市，科创企业包容性提升；预先审阅提升审核效率，保护企业核心技术；资深专业机构投资者提升资源配置效率。我们认为，本次科创板改革是资本市场服务新质生产力的关键突破，通过分层管理、专业机构参与和领域拓展，既能化解未盈利企业融资困境，又能引导资金精准投向硬科技。未来，科创板也将继续坚持创新改革、完善标准、拓宽渠道，孵化更多的新质生产力企业，为创新企业提供成长的土壤。新股发行新股发行 本周暂无即将上市新股。投资建议投资建议 本周北