【英大证券】金点策略晨报：沪指3500点得而复失，两市成交超1.5万亿元，3500点附近或有震荡-250710（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 7 月 10 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 沪指沪指 35003500 点得而复失，两市成交超点得而复失，两市成交超 1.51.5 万亿元，万亿元，35003500 点附近或有震荡点附近或有震荡 观点：观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】近期晨报提醒，目前基本面和流动性这两大关键因素还未能形成有力支撑的近期晨报提醒，目前基本面和流动性这两大关键因素还未能形成有力支撑的情况

2、下，集中发力推动市场全面上涨的概率较低，震荡上行的概率较大。市场走情况下，集中发力推动市场全面上涨的概率较低，震荡上行的概率较大。市场走势如我们预期，周三沪指盘中成功突破势如我们预期，周三沪指盘中成功突破 35003500 点整数关口，不过，午后回落，沪点整数关口，不过，午后回落，沪指指 35003500 点得而复失。整体上，延续近期震荡上行，重心上移的趋势。点得而复失。整体上，延续近期震荡上行，重心上移的趋势。35003500 点得点得而复失，主要还是阶段获利盘的抛出以及市场阶段不确定的具体体现。而复失，主要还是阶段获利盘的抛出以及市场阶段不确定的具体体现。我们认为，市场若想实现从我们认为，

3、市场若想实现从 35003500 点向更高区间的突破，必须等待基本面修点向更高区间的突破，必须等待基本面修复与流动性宽松的共振。当前经济逐步复苏但力度不够强劲，复与流动性宽松的共振。当前经济逐步复苏但力度不够强劲，6 6 月月 CPICPI 同比转正同比转正虽终结了连续虽终结了连续 4 4 个月的下降态势，但个月的下降态势，但 0.1%0.1%的涨幅仍显示需求端恢复力度有限，工的涨幅仍显示需求端恢复力度有限，工业企业利润增速尚未形成明确拐点，这制约着市场对盈利端的预期。业企业利润增速尚未形成明确拐点，这制约着市场对盈利端的预期。从政策面观察，流动性环境仍处于合理充裕区间，但进一步宽松的信号尚未

4、从政策面观察，流动性环境仍处于合理充裕区间，但进一步宽松的信号尚未明确。若后续出现降准或明确。若后续出现降准或 MLF MLF 超额续作等超额续作等信号，将形成对市场的催化。除此之外，信号，将形成对市场的催化。除此之外，海外美联储何时降息也备受关注，尤其是如果美联储降息落地，国内货币政策进海外美联储何时降息也备受关注，尤其是如果美联储降息落地，国内货币政策进一步宽松预期下，届时有望形成海内外流动性的共振，共同提振一步宽松预期下，届时有望形成海内外流动性的共振，共同提振 A A 股市场向更好股市场向更好方向挺进。方向挺进。整体来看，短期市场宜持谨慎乐观态度，需警惕震荡反复。整体来看，短期市场宜持

5、谨慎乐观态度，需警惕震荡反复。35003500 点的突破虽点的突破虽提振市场士气，但当前基本面修复基础尚不牢固，内需有待进一步激发，部分行提振市场士气，但当前基本面修复基础尚不牢固，内需有待进一步激发，部分行业压力犹存，且流动性全面宽松面临约束，海外地缘与政策等不确定性因素仍在，业压力犹存，且流动性全面宽松面临约束，海外地缘与政策等不确定性因素仍在，叠加技术面面临前期压力，市场在叠加技术面面临前期压力，市场在 35003500 点附近出现震荡、回踩的可能性较大。点附近出现震荡、回踩的可能性较大。结构性行情为主，轻指数、重个股。对选股能结构性行情为主，轻指数、重个股。对选股能力和节奏把握提出更高

6、要求。力和节奏把握提出更高要求。投资机会可关注以下三条主线：一是中报业绩超预期方向：近期 A 股半年度业绩预告披露呈现加速态势，更多的聚焦于中报业绩等确定性主线，逢低布局中报业绩有改善预期的低位股；二是科技方向：军工、机器人行业、泛 AI、半导体、数字经济（数字货币），也是逢低布局（需要注意的是，科技题材内部将高度分化，投资者需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高的品种，谨防投资风险）；三是超跌反弹方向：新能源、券商（逢回调择机低吸）。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周三三市场综述市场综述 周三早盘