【英大证券】金点策略晨报：5月LPR下调10个基点，震荡轮动格局或将延续-250521（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 5 月 21 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 5 5 月月 LPRLPR 下调下调 1010 个基点，震荡轮动格局或将延续个基点，震荡轮动格局或将延续 观点：观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】5 5 月月 2020 日，贷款市场报价利率（日，贷款市场报价利率（LPRLPR）迎来年内首次下调，）迎来年内首次下调，1 1 年期年期 LPRLPR 和和 5 5年期以上年期以上

2、LPRLPR 均下调均下调 1010 个基点。同时，多家国有大行及股份行下调存款利率，个基点。同时，多家国有大行及股份行下调存款利率，活期、定期及通知存款利活期、定期及通知存款利率全面调降。政策进一步释放流动性宽松信号，降低存率全面调降。政策进一步释放流动性宽松信号，降低存量房贷利率以刺激消费和经济复苏，对量房贷利率以刺激消费和经济复苏，对 A A 股形成利好。股形成利好。周二沪深三大指数集体上涨，盘面上看，受益于周二沪深三大指数集体上涨，盘面上看，受益于 618618 大促预期及消费政策支大促预期及消费政策支持，美容护理、零售连锁表现活跃。而消费升级趋势下，宠物食品、持，美容护理、零售连锁表

3、现活跃。而消费升级趋势下，宠物食品、IPIP 衍生品等衍生品等细分赛道受资金追捧，反映市场对新兴消费需求的挖掘。细分赛道受资金追捧，反映市场对新兴消费需求的挖掘。不过，尽管周二市场集体上攻，但高位股方向出现分歧，后市震荡轮动格局不过，尽管周二市场集体上攻，但高位股方向出现分歧，后市震荡轮动格局或将延续：首先，高位股分歧加大。部分前期强势股出现大幅回调；其次，技术或将延续：首先，高位股分歧加大。部分前期强势股出现大幅回调；其次，技术面仍有承压。面仍有承压。34003400 点作为前期密集成交区，积累了不少套牢盘。点作为前期密集成交区，积累了不少套牢盘。因此，市场反弹仍有压力，短期震荡调整或延续。

4、操作上，避免盲目追涨杀跌，对前期涨幅较大的个股可逐步减持，重点逢低关注业绩稳定、行业前景良好且估值合理的优质标的（高股息及白马龙头）；中长期而言，央行降准释放的万亿元流动性及险资入市政策将提供支撑，科技成长与消费复苏仍是主线（机器人行业、半导体、AI 及政策受益的新质生产力方向），也是逢低关注。另外，主题投资可关注并购重组。可提前埋伏有重组预期及消息的标的。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周二二市场综述市场综述 周二晨报提醒，短期房地产低迷、关税影响的不确定性、量能不足等多重压力下，市场反弹压力较大

5、，短期震荡调整或延续。操作上，避免盲目追涨杀跌，对前期涨幅较大的个股可逐步减持，重点逢低关注业绩稳定、行业前景良好且估值合理的优质标的（高股息及白马龙头）；中长期而言，央行降准释放的万亿元流动性及险资入市政策将提供支撑，科技成长与消费复苏仍是主线（机器人行业、半导体、AI 及政策受益的新质生产力方向），也是逢低关注。另外，主题投资可关注并购重组。周二早盘，沪深三大指数集体高开，随后震荡走强。盘面上看，大消费股集体大涨，美容护理概念领涨，宠物经济概念强势，航运板块集体回调。午后，三大指数强势震荡。盘面上看，培育钻石概念走强。全天看，行业方面，珠宝首饰、美容护理、家用轻工、生物制品、造纸印刷、游戏

6、等板块涨幅居前，航运港口、航天航空等板块跌幅居前；概念股方面，盲盒经济、宠物经济、谷子经济、重组蛋白等概念股涨幅居前，PEEK 材料、钛白粉、海洋经济、碳纤维等概念股跌幅居前。整体上，个股涨多跌少，市场情绪一般，赚钱效应一般，两市成交额 11697 亿元，截止收盘，上证指数报 3380.48点，上涨 12.90 点，涨幅 0.38%，总成交额 4502.90 亿；深证成指报 10249.17 点，上涨 78.08 点，涨幅 0.77%，总成交额 7194.12 亿；创业板指报 2048.46 点，上涨 15.70 点，涨幅 0.77%，总成交额 3242.35 亿；科创 50 指报 997.6