【华源证券】北交所消费服务产业跟踪第十七期：蛋品工业化浪潮不断推进， 关注北交所蛋品加工企业欧福蛋业-250609（15页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S王宇璇SAC：S联系人联系人蛋品工业化浪潮不断推进，关注北交所蛋品加工企业欧福蛋业蛋品工业化浪潮不断推进，关注北交所蛋品加工企业欧福蛋业北交所消费服务产业跟踪第十七期（20250609）投资要点：投资要点：兼具兼具“质质”与与“价价”的的鸡蛋鸡蛋蛋白，下游应用加速渗透。蛋白，下游应用加速渗透。鸡蛋蛋白质因其氨基酸组成与人体需求高度匹配，消化率（98%）与生物利用率（94%）在常见食物中均位居前列，被称为

2、“完美蛋白质模式”。然而，我国蛋品加工行业的发展尚处早期，目前鸡蛋加工比例仅为 5%-7%，远低于日本（50%）和美国（33%）等发达国家，这预示着未来较大的市场增长空间。在下游食品工业化、餐饮连锁化进程加速的驱动下，我国蛋制品市场规模已从 2011 年稳步增长至 2021 年，复合增速达 11.8%，其中更适用于 B 端应用的蛋液是核心驱动品类，复合增速为 12.0%。北交所蛋制品北交所蛋制品加加工工企业欧福蛋业，深耕企业欧福蛋业，深耕 B B 端市场，为烘焙、餐饮等工业客户提供蛋液、蛋粉等解决端市场，为烘焙、餐饮等工业客户提供蛋液、蛋粉等解决方案，方案，产能不断扩张，产能不断扩张，产品线丰

3、富。在巩固产品线丰富。在巩固 B B 端壁垒的同时，公司积极布局鸡蛋白端壁垒的同时，公司积极布局鸡蛋白饮料等饮料等 C C 端产品端产品，旨在切入功能性饮料新赛道旨在切入功能性饮料新赛道，打造第二增长曲线打造第二增长曲线。2024 年，欧福蛋业营收 9.06 亿元（yoy-6.77%）、归母净利润约 4560 万元，毛利率、净利率分别为 16.56%、5.03%。纵观公司的成长能力，2021-2024 年的营收 3 年 CAGR 和归母净利润 3 年 CAGR 分别为 2.19%、26.57%。总总量量：北交所北交所消费服务股消费服务股股价涨跌幅中值股价涨跌幅中值+1.21+1.21%。本周（

4、2025 年 6 月 2 日至 6 月 6日），北交所消费服务产业 37 家企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+1.21%，其中上涨公司达 27 家（占比 73%），中设咨询（+13.76%）、康农种业（+11.43%）、康比特（+6.52%）、宏裕包材（+6.15%）、泰鹏智能（+5.42%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为+1.30%、+0.88%、+1.50%、+2.32%。本周 37 家企业市盈率中值由 52.2X 升至 53.5X，总市值由 1239.29 亿元升至 1261.48 亿元，市值中值由 21.23 亿元升至 21.93 亿元。行

5、行业：业：泛消费产业市盈率泛消费产业市盈率 TTMTTM 中值中值-0.62%-0.62%至至 67.1X67.1X。泛消费 PETTM 中值由 67.6降至 67.1X，宏裕包材（+6.15%）、泰鹏智能（+5.42%）市值涨幅居前。食品饮料和农业 PETTM 中值由 50.2X 降至 50.0X，康农种业（+11.43%）、康比特（+6.52%）市值涨跌幅居前。专业技术服务 PETTM 中值由 27.1X 升至 27.5X，中设咨询（+13.76%）、瑞华技术（+3.69%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率 TTM中值-0.62%至 67.1X。公告：公告：中草香料获得发明专利中草香料

6、获得发明专利。公司获得一项发明专利：一种白脱酯香料的合成方法。风险提示风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。2 20 02 25 5 年年 0 06 6 月月 0 09 9 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 15页源引金融活水润泽中华大地内容目录内容目录1.1.蛋制品加工市场广阔蛋制品加工市场广阔，欧福蛋业，欧福蛋业首创鸡蛋白饮品首创鸡蛋白饮品.4 41.1.1.1.兼具兼具“质质”与与“价价”的的鸡蛋鸡蛋蛋白，下游应用加速渗透蛋白，下游应用加速渗