【英大证券】金点策略晨报：节前叠加财报季披露尾声，市场情绪相对偏弱-250429（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 4 月 29 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 节前叠加财报季披露尾声，市场情绪相对偏弱节前叠加财报季披露尾声，市场情绪相对偏弱 观点观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周一沪深三大指数周一沪深三大指数小幅下跌，市场情绪相对偏弱。盘面上看，银行股小幅下跌，市场情绪相对偏弱。盘面上看，银行股逆势拉逆势拉升，财报季尾声升，财报季尾声 STST 股大面下跌。股大面下跌。市场偏弱的主

2、要有以下几个方面的原因：一是从技术层面看，沪指 3300 点上方有压力，不仅面临前期缺口的压制，3400 点区域也构成反弹压力。在此关键点位，市场多空分歧加大，部分资金选择落袋为安；二两市成交额还是欠缺。周一两市成交额 1 万亿，量能不足限制了市场的上行空间；三是节前避险情绪升温。五一假期将至，而贸易问题变数较多，大盘反弹了三是节前避险情绪升温。五一假期将至，而贸易问题变数较多，大盘反弹了两百多点之后，来到了一个获利避险区间。节前资金避险情绪升温，特别是杠杆两百多点之后，来到了一个获利避险区间。节前资金避险情绪升温，特别是杠杆资金；四是本资金；四是本周将是财报季披露尾声周将是财报季披露尾声。4

3、 月底是 A 股一季报披露高峰期，部分高估值板块面临业绩证伪风险，可能引发资金避险。后市需重点关注以下因素。其一，关税政策的后续落地情况。特朗普虽释放关税降低信号，但具体政策何时实施、降低幅度如何，仍存在较大不确定性。若关税政策能进一步缓和，将为市场提供持续的利好支撑。反之，若政策出现反复，市场信心将受到打击。考虑到特朗普在关税问题上的反复无常，暂时不可轻信他说什么，而应该继续观察他做了什么；其二，成交量的配合很重要。只有成交量持续放大，市场才能形成有效的突破，否则指数可能在 3300 点附近继续震荡整理，甚至回踩下方支撑位。综合来看，虽然外部风险有所缓和，国内政策也持续发力，但由于市场预期尚

4、未完全修复，外部不确定性依然存在，提防短期提防短期 A A 股股出现震荡，甚至还有再次出现震荡，甚至还有再次重心回落的可能。重心回落的可能。不过，随着政策效果逐步显现，经济基本面持续改善，A 股市场中长期向好的趋势不会改变。短期波动不改中期慢牛格局。建议投资者仍可采取防守叠加进攻的平衡策略。防御方向，可关注高股息、消费等方向（逢低关注）。防御方向，可关注高股息、消费等方向（逢低关注）。而进攻还是成长主线，逢低可继续关注机器人行业、半导体、而进攻还是成长主线，逢低可继续关注机器人行业、半导体、AIAI 及政策受益的新及政策受益的新质生产力方向（逢低关质生产力方向（逢低关注）注）。规避大部分。规避

5、大部分 STST 股、多次亏损以及常年不分红等相关股、多次亏损以及常年不分红等相关上市公司上市公司。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周一一市场综述市场综述 周一晨报提醒，市场踌躇不前，提防短线震荡。近期大盘在 3300 点附近踌躇不前。可能有以下几方面原因：一是从技术层面看，沪指 3300 点上方有压力，市场多空分歧加大，部分资金选择落袋为安；二两市成交额还是欠缺；四是业绩验证期临近，盈利成色面临考验；五是重磅会议落下帷幕，市场对此反应平淡。综合来看，虽然外部风险有所缓和，国内政策也持续发力，但由于

6、市场预期尚未完全修复，外部不确定性依然存在，提防短期外部不确定性依然存在，提防短期 A A 股在持续反弹后出现股在持续反弹后出现震荡，甚至还有再次重心回落的可能。震荡，甚至还有再次重心回落的可能。不过，随着政策效果逐步显现，经济基本面持续改善，A 股市场中长期向好的趋势不会改变。短期波动不改中期慢牛格局。周一早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，随后弱势震荡，三大股指半日收跌，科创 50 逆势活跃。盘面上看，游戏股强势，银行股活跃，地产链出现调整。午后，三大指数继续弱势震荡，临近尾盘，均绿盘报收。全天看，行业方面，游戏、银行、电力等板块涨幅居前，房地产、食品饮料、旅游酒店、装修建材、工程咨询等板块跌