【研报】2020年计算机行业中期策略：疫情和中美脱钩对行业意味着什么-20200629[89页].pdf

1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 计算机计算机 强于大市 强于大市 维持 2020年06月29日 （评级） 分析师 沈海兵 SAC执业证书编号：S1110517030001 疫情和中美脱钩对行业意味着什么疫情和中美脱钩对行业意味着什么 20202020年计算机行业中期策略年计算机行业中期策略 行业投资策略 风险提示：宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期；下游行业需求不及 预期；外部技术封锁风险；贸易摩擦加剧风险 目录 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 一、疫情改变生产生活习惯，云计算、在线经济加速渗透

2、 1.1、在线经济加速，办公/会议/教育等行业线上化需求强劲 1.2、云计算持续高景气，疫情后行业有望显著加速 二、疫情致逆周期调节力度加大，科技新基建有望加速 2.1、5G基础设施投入加大，应用元年值得期待 2.2、公卫、区域和医院信息化投资有望显著加大 2.3、治理现代化：公安大数据与社会治理齐飞 三、中美脱钩加速信创、信创网安实现自立，金融改革纵深推进 3.1、中美脱钩，加速信创替代进程 3.2、法规和技术的催化下，网络安全的景气度将持续上升 3.3、数字货币和金融市场改革驱动金融IT行业新一轮高景气 四、投资建议 rQoRoQwOqQqPoOtMqOpRmP9PbP8OnPpPoMpP

3、fQmMoQeRnOpPbRpPxOuOmMwOxNmNoR 引言：疫情和中美脱钩是主要矛盾，对行业影响几何？ 3 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5G引领新一轮科技浪潮，数字化、智能化正逐渐成为社会共识，计算机行业有望中长期持续景气。但同时， 2020又是不寻常的一年，疫情、中美脱钩成为最主要变量，对行业发展会产生怎样的影响？ 疫情推动了云计算、在线经济的加速渗透，也倒逼逆周期调节增加新基建投入，包括5G、公卫信息化等；而 中美脱钩加速，一方面倒逼科技自立，信创力度空前，网络安全也将受益，同时加大改革开放迎接挑战，资 本市场改革、数字货币都将快速推进！ 疫情 中美脱钩 金融改革开放

4、资 本 市 场 改 革 数 字 货 币 信创 信 创 网 络 安 全 科技新基建 5G 应 用 公 卫 信 息 化 治 理 现 代 化 云计算、在线经济 互 联 网 医 疗 电 商 远 程 办 公 视 频 会 议 线 上 教 育 云 计 算 4 第一章、第一章、疫情改变生产生活习惯，云计算、在线疫情改变生产生活习惯，云计算、在线 经济加速渗透经济加速渗透 1 目录 5 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 一、疫情改变生产生活习惯，云计算、在线经济加速渗透 1.1、在线经济加速，办公/会议/教育等行业线上化需求强劲 1.2、云计算持续高景气，疫情后行业有望显著加速 二、疫情致逆周期调节力度加

5、大，科技新基建有望加速 2.1、5G基础设施投入加大，应用元年值得期待 2.2、公卫、区域和医院信息化投资有望显著加大 2.3、治理现代化：公安大数据与社会治理齐飞 三、中美脱钩加速信创、信创网安实现自立，金融改革纵深推进 3.1、中美脱钩，加速信创替代进程 3.2、法规和技术的催化下，网络安全的景气度将持续上升 3.3、数字货币和金融市场改革驱动金融IT行业新一轮高景气 四、投资建议 1.1、在线经济加速，办公在线经济加速，办公/会议会议/教育等行业线上化需求强劲教育等行业线上化需求强劲 在线化趋势加快：受疫情影响，各类机构，如学校、政府和企业纷纷使用视频会议等工具进行在线办公。在新技术、

6、新模式和新产品的多方助力下，互联网巨头纷纷入局，社会进一步感受到视频会议和在线办公的便捷性和实用性， 预计未来在线化办公和视频会议的核心竞争力在于如何将产品与行业更好地结合。 图：视频会议/远程办公等领域成为刚需，在线化有望加速 资料来源：天风证券研究所 6 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1.1、在线经济加速，办公在线经济加速，办公/会议会议/教育等行业线上化需求强劲教育等行业线上化需求强劲 互联网医疗行业迎来真正的历史性变革：这一次行业的大发展是一次真正的变革，原因在于：这一次是需求方、服务 方和支付方三者协同、通力推进，是行业真正的变革。 从需求方来看：患者线上问诊的习惯充分培养