【开源证券】北交所策略专题报告：掘金高质量扩容下的新三板机遇，2025年新三板高质量成分补充-250602（15页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/15 2025 年 06 月 02 日 双品牌+新能源拓赛道，2025Q1 营收+264%归母净利润+162%北交所信息更新-2025.5.31 2024 全年雷电防护类产品营收+36.60%，2025Q1 实现归母净利润+33.43%北交所信息更新-2025.5.30 全流程咨询龙头并购整合提速，拟收购北京求实工程 45.12%股权北交所信息更新-2025.5.30 掘金高质量扩容下的新三板机遇掘金高质量扩容下的新三板机遇，2025 年年新三板高质量新三板高质量成分补充成分补充 北交所策略专题报告北交所策略专题

2、报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 专题：专题：2025 年年新三板挂牌企业高质量扩容新三板挂牌企业高质量扩容，新三板挂牌数量稳步增长，新三板挂牌数量稳步增长 北交所开市后，新三板挂牌数量稳步增长北交所开市后，新三板挂牌数量稳步增长，2021 年-2024 年新三板挂牌企业数量分别为 91 家、270 家、326 家和 350 家；2025 年 1-5 月新三板挂牌数量合计 145家，同比增长 49.48%，1-5 月分别挂牌 27 家、21 家、33 家、31 家、33 家。从从业绩方面来看，新三板挂牌企业质量持续提高业绩方面来看，新三板挂牌企业质

3、量持续提高，2025 年 1-5 月，新三板挂牌企业 2024 年营收 0-2 亿的企业有 24 家，占比 16.55%，2-5 亿的企业有 48 家，占比 33.10%，5-10 亿的企业有 50 家，占比 34.48%，10 亿以上的企业有 23 家，占比 15.86%；归母净利润 0-3000 万的企业有 39 家，占比 26.90%，3000-5000 万的企业有 21 家，占比 14.48%，5000 万-1 亿的企业有 61 家，占比 42.07%，1 亿以上的企业有 24 家，占比 16.55%。与北交所企业相比与北交所企业相比，2025 年 1-5 月新三板挂牌企业 2024

4、年营收的均值和中位数分别为 10.29 亿和 5.17 亿高于北交所同期营收的均值和中位数 6.83 亿元和 4.02 亿元；归母净利润均值和中位数分别为 6596.93万元和 5342.62 万元，高于北交所同期归母净利润的均值和中位数 4211.35 万元和 3295.64 万元。此外，此外，2025 年年 1-5 月主办券商项目量排名月主办券商项目量排名中中开源证券、中信建开源证券、中信建投证券和国泰海通并列第一。投证券和国泰海通并列第一。观点：本周北证观点：本周北证 50 报报 1408.68 点，关注稀缺性和真成长点，关注稀缺性和真成长 本周北证 50 震荡上涨报 1408.68 点

5、，周涨 2.82%，北证 50 指数 PE TTM73.69X，随着北交所在 1400 点震荡，可能的高波动性需要关注，特别 2024 年报后过高估值（PE60X）的公司需注意。从流动性表现来看，从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额 254.40亿元，较上周下跌 29.23%，换手率有所下滑，达 6.54%(-2.59pcts)。估值方面来估值方面来看，看，科创板整体 PE 估值从 53.65X 下跌到 53.54X，创业板整体 PE 由 34.23X 下跌到 34.01X，北证 A 股整体 PE 由 48.45X 上涨到 49.27X。北证北证 A 股整体股整体估值分估值分布看，布看

6、，截至 2025 年 5 月 30 日，共计 140 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 53.03%，其中 66 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 25.00%；41 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X，占比 15.53%。从行业估值分布看，从行业估值分布看，本周根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PE TTM（剔除亏损企业）分别为 40.38 X、96.62 X、42.11 X、55.18 X、50.55 X。我们建议适当调整高估值持仓，未来关注稀缺性和真成长。北交所北交所 IPO 审核一览：审核一览：本周本周 2