【华龙证券】甘肃资本市场研究周报：地方债发行前置 助力甘肃经济高质量发展-250525（12页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款政策研究政策研究报告日期：报告日期：2025 年年 05 月月 25 日日地方债发行前置地方债发行前置 助力甘肃经济高质量发展助力甘肃经济高质量发展甘肃资本市场研究周报甘肃资本市场研究周报华龙证券研究所华龙证券研究所分析师：杨晓天执业证书编号：S0230521030002邮箱：相关阅读相关阅读完善“五篇大文章”顶层设计 强化金融机构服务与协同金融“五篇大文章”政策点评2025.03.07深化资本市场改革 提升金融服务能力关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见点评2025.02.21摘要：摘要：甘肃新闻甘肃新闻：关于做好金融关于做好金融“五篇大文

2、章五篇大文章”支持甘肃经济高质量支持甘肃经济高质量发展的实施意见发布：发展的实施意见发布：中国人民银行甘肃省分行等 15 部门联合发文，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域，提出设立科技金融专营机构、加大绿色信贷投放、推广“陇原普惠贷”等举措，助力经济高质量发展。任振鹤主持任振鹤主持召开省政府常务会议召开省政府常务会议，部署金融政策精准落地部署金融政策精准落地：会议传达国务院做强国内大循环推进会精神，要求统筹推进金融政策与产业、财政政策协同，深化财政体制改革，加强重点领域信贷支持，并分析 1-4 月经济运行形势，强调抢抓二季度项目建设黄金期。2025年年 14 月甘肃经

3、济运行数据发布：月甘肃经济运行数据发布：全省规模以上工业增加值同比增长 10.3%，固定资产投资增长 9.1%，社会消费品零售总额增长 3.6%，进出口总值增长 44.8%。重点领域如新能源、有色金属加工、消费品以旧换新等表现亮眼。金融市场表现金融市场表现：政策上并购重组松绑激活低估值资产，但中美关税不确定性压制风险偏好，资金层面 A 股主力资金净流出，防御板块获增持，科技筹码松动，避险情绪增加，美债信用风险及地缘扰动推升黄金配置需求。甘肃上市公司表现甘肃上市公司表现：截至 2025 年 5 月 23 日，甘肃省上市公司市场表现分化显著，传统能源与消费板块承压，科技及政策驱动领域表现亮眼。国芳

4、集团以年初至今上涨 100.68%的涨幅领跑，受益于零售消费复苏及区域政策支持。建议关注新能源、高端装备及消费复苏主线，同时跟踪政策对乡村振兴、集成电路等领域的扶持力度。甘肃经济金融甘肃经济金融：甘肃地方债发行节奏前置甘肃地方债发行节奏前置，有效降低财政负债成有效降低财政负债成本本。甘肃地方债发行利差呈现明显波动，利差有所扩大，地方债发行节奏较快，未来将有效提升财政政策能力，缓解财政成本。江苏、山东、广东等经济强省地方债发行规模居前，甘肃地方债信用溢价高于发达省份，反映区域财政实力、债务率等差异导致融资成本分层。风险提示风险提示：地方经济及政策变动风险；政策不及预期风险；资本市场波动风险；宏观

5、经济不确定性风险；黑天鹅等不可控风险；数据统计偏差风险。证券研究报告证券研究报告政策周报政策周报请认真阅读文后免责条款内容目录内容目录1 甘肃资本市场本期要闻甘肃资本市场本期要闻.12 资本市场表现资本市场表现.12.1 金融市场表现.12.2 甘肃上市公司表现.43 经济发展与金融数据经济发展与金融数据.53.1 中国经济与金融数据.53.2 甘肃经济金融情况.84 风险提示风险提示.9图目录图目录图 1：本周大类资产表现(2025.5.192025.5.23).2图 2：年初至今大类资产表现(2025.1.12025.5.23).2图 3：一周行业涨跌幅(2025.5.192025.5.2

6、3).2图 4：年初至今行业涨跌幅(2025.1.12025.5.23).3图 5：上交所新增开户数.3图 6：PMI 情况.5图 7：PMI 分项.5图 8：基建投资情况.5图 9：固定资产投资分项.5图 10：消费情况.6图 11：各类消费品增速.6图 12：社融分项增速.7图 13：信贷增速.7图 14：地方债发行情况（甘肃对比各省市）.8表目录表目录表 1：甘肃新闻.1表 2：甘肃板块上市公司近期表现(2025.5.23).4表 3：甘肃地方债发行利差情况.9政策周报政策周报请认真阅读文后免责条款11 甘肃资本市场本期要闻甘肃资本市场本期要闻表表 1：甘肃新闻甘肃新闻日期日期标题具体内