【华龙证券】A股投资策略周报告：4月政治局会议：以“确定性”应对外部“不确定性”-250428（14页）.pdf

1、策略研究报告请参阅文后免责条款请参阅文后免责条款策略报告策略报告报告日期：报告日期：20252025 年年 4 4 月月 2828 日日摘要（核心观点）：摘要（核心观点）：中共中央政治局中共中央政治局 4 4 月月 2525 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。明确经济形势的判断明确经济形势的判断。(1)肯定当前所取得的经济成果。“经济呈现向好态势”“高质量发展扎实推进”。(2)研判当前经济形势。明确“经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大”。外部环境更趋复杂严峻，国内有效需求增长动力不足，使经济持续回升向好的基础还需要巩固。

2、(3)强调“底线”和“预案”。指出“要强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作”。以以“确定性确定性”应对外部应对外部“不确定性不确定性”。具体表现在：(1)“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”。在做好“国际经贸斗争”准备的同时，要“坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”。(2)针对关税可能的影响提出了具体的对策方向。包括不限于：“稳定外贸”、“加快推动内外贸一体化”、“加强对企业走出去的服务”等。财政政策和货币政策协同发力财政政策和货币政策协同发力。宏观政策上延续 12 月政治局会议中“积极

3、有为”的表述，政策基调上强调“加紧实施”，对于“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”表述，强调“用好用足”，体现政策实施，在时间上的迫切和质效及力度上的提升预期。财政政策上，加快地方政府专项债、超长期特别国债等发行使用。货币政策上，明确“适时降准降息”，保持流动性充裕，同时创设新的结构性货币政策工具。持续化解重点领域风险和保障民生持续化解重点领域风险和保障民生。(1)化解重点风险：化债领域，继续实施地方政府一揽子化债政策。房地产领域，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造；加快构建房地产发展新模式等。资本市场领域，持续稳定和活跃资本市场。(2)保障民生方面措施，包括不限于健全

4、分层分类的社会救助体系；加强农业生产，稳定粮食等重要农产品价格；巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接等。行业及主题配置建议。行业及主题配置建议。一是科技创新及先进制造方向。关注政策预期、行业利好催化、国产替代等细分领域。重点关注:电子、数字经济(传媒)等。二是内需方向。围绕内需发力方向可予以关注，如家用电器、汽车、机械设备、电力设备；“两新两重”等。三是红利方向。关注业绩超预期及绩优并且盈利预期确定性强的行业及公司。四是外需突围方向。主题关注：新质生产力、低空经济、并购重组、市值管理、化债等。风险提示：风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；黑天鹅事件

5、等。证券研究报告证券研究报告华龙证券研究所华龙证券研究所A 股市场走势股市场走势(2024/03/29-2025/04/25)分析师分析师姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读A 股投资策略周报告：一季度经济开局良好2025.04.21A 股投资策略周报告：一季度金融数据向好2025.04.14A 股投资策略周报告：“对等关税”超 预 期，关 注 政 策 驱 动 机 会 2025.04.07请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款4 4 月政治局会议：以月政治局会议：以“确定性确定性”应对外部应对外部“不确定性不确定性”A A 股投资策略周报告股投资策

6、略周报告策略研究报告请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款内容内容目录目录1.策略观点.11.1 市场聚焦.11.2 市场研判.52.市场数据.62.1 全球及国内指数表现.62.2 行业及概念指数表现.72.3 融资交易行业方向.82.4 市场及行业估值.83.事件日历.104.风险提示.10图目录图目录图 1：分行业固定资产投资完成额累计同比(%).4图 2：全球主要指数涨跌幅(%).6图 3：国内指数涨跌幅(%).6图 4：行业指数涨跌幅(%).7图 5：概念指数涨幅前十板块(%).7图 6：概念指数跌幅前十板块(%).7图 7：期间净买入额(融资净买入-融券净卖出)(万元).8表