【英大证券】金点策略晨报：成交萎缩下，调整或未结束-250327（4页）.pdf

1、 英大证券研究所证券研究报告 金金 点点 策策 略略 晨晨 报报 请务必阅读最后一页的免责条款 1 2025 年 3 月 27 日 分析师：惠祥凤分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱： 成交萎缩下，调整或未结束成交萎缩下，调整或未结束 观点观点：总量视角总量视角 【A A 股大势研判】股大势研判】周三晨报提醒，周三晨报提醒，周二两市成交萎缩至不足 1.3 万亿，主要原因可能是科技板块回调与季度末流动性收紧。还有，国内经济验证期以及美对华关税政策不确定国内经济验证期以及美对华关税政策不确定性等因素，投资者风险偏好降至低位，观望情绪增加

2、性等因素，投资者风险偏好降至低位，观望情绪增加。后市投资者可密切关注成后市投资者可密切关注成交量的变化，如果成交依旧不能释放，那么震荡整理或将延续。交量的变化，如果成交依旧不能释放，那么震荡整理或将延续。市场走势如我们预期，周三沪深三大指数窄幅震荡，尾盘集体小幅收跌。盘市场走势如我们预期，周三沪深三大指数窄幅震荡，尾盘集体小幅收跌。盘面上看，光伏设备板块盘中拉升，工业母机概念股活跃，银行股震荡调整。两市面上看，光伏设备板块盘中拉升，工业母机概念股活跃，银行股震荡调整。两市成交再次萎缩不足成交再次萎缩不足 1.21.2 万亿下，整体反弹无力。万亿下，整体反弹无力。展望后市，我们维持近期观点不变：

3、海外关税不确定性的风险偏好压制以及展望后市，我们维持近期观点不变：海外关税不确定性的风险偏好压制以及财报季的窗口来临，指数阶段重心回落的趋势或并财报季的窗口来临，指数阶段重心回落的趋势或并未结束。短期指数仍有再次下未结束。短期指数仍有再次下探的可能。对于前期炒作的无业绩支撑的题材股，应格外谨慎。探的可能。对于前期炒作的无业绩支撑的题材股，应格外谨慎。虽然成交的大幅萎缩有技术反弹的需求，但整体或仍处于调整趋势。后市投资者可密切关注成交量的变化，如果成交依旧不能释放，那么震荡整理或将延续。如果后市成交能够放量，当前缩量或为阶段筑底信号，但需等待放量确认。中长期看，在经济增长韧性、政策持续发力以及盈

4、利修复预期下，市场向好仍有支撑的基础和提振的动力。短期阶段性调整，不改中期慢牛格局。操作上，一是短期内继续避开前期被过度炒作且业绩尚未明朗的题材股，重点关注年报季中业绩超预期的方向。中线依然聚焦科技主线，等待分化以及可能的调整后，关注回调后具备业绩支撑的 AI 主题以及机器人行业等硬科技；二是可逢低布局大金融、顺周期、高股息率或低估值消费板块；三是保持仓位的灵活性，充分利用市场震荡进行高抛低吸操作。金点策略晨报 请务必阅读最后一页的免责条款 2 研报内容研报内容 总量研究总量研究 【A A 股大势研判】股大势研判】一、周一、周三三市场综述市场综述 周三晨报提醒，周三晨报提醒，周二两市成交萎缩至

5、不足 1.3 万亿，主要原因可能是科技板块回调与季度末流动性收紧。另外，近期港股科技股整体调整，拖累 A 股科技板块估值和整体表现。最后，国内经济验证期以及美对华关税政策不确定性国内经济验证期以及美对华关税政策不确定性等因素，投资者风险偏好降至低位，观望情绪增加等因素，投资者风险偏好降至低位，观望情绪增加。后市投资者可密切关注成交量的变化，如果成交依旧不能释放，后市投资者可密切关注成交量的变化，如果成交依旧不能释放，那么震荡整理或将延续。那么震荡整理或将延续。如果后市成交能够放量，当前缩量或为阶段筑底信号，但需等待放量确认。整体上，短期阶段性调整，不改中期慢牛格局。市场走势如我们预期，周三早盘

6、，沪深三大指数集体低开，随后震荡走强。盘面上看，鸡肉等养殖股集体走高，光伏设备板块盘中拉升，工业母机概念股活跃。银行股震荡调整。午后，三大指数窄幅震荡，尾盘集体小幅收跌。两市成交再次萎缩不足 1.2 万亿下，整体反弹无力。全天看，行业方面，化纤、电机、光伏设备、农牧饲渔等板块涨幅居前，船舶制造、银行、采掘等板块跌幅居前；题材股方面，鸡肉概念、工业母机、猪肉概念等题材股涨幅居前，可燃冰、超导、可控核聚变等题材股跌幅居前。整体上，个股涨多跌少，市场情绪低迷，赚钱效应一般，两市成交额两市成交额 1154311543 亿元，亿元，截止收盘，上证指数报 3368.70点，下跌 1.28 点，跌幅 0.0